20140803-长城证券-大宗商品市场周报_美国GDP超预期_美元持续走强_15页_1mb

大宗商品周报总结

核心内容概述

本报告为2014年8月3日发布的大宗商品市场周报，涵盖外汇市场、基本金属市场、贵金属市场及原油市场等关键板块的分析。报告由长城证券研究所发布，分析人员为耿诺与王建虎，分别提供了市场走势、投资建议及相关数据支持。

主要观点

外汇市场

1. 美元指数强势上涨：

   • 美国二季度GDP数据超预期，推动美元走强。
   • 美联储维持利率不变并缩减购债规模，但对美元影响偏中性。
   • 非农数据弱于预期，短期对美元形成一定压力，但美元整体仍受经济复苏支撑。
   • 截止8月1日，美元指数收于81.31，周涨0.32%。

2. 主要货币对走势：

   • 欧元兑美元微跌0.03%，受欧元区经济疲软及美元强势影响。
   • 英镑兑美元周跌0.91%，受英国央行偏鸽派言论及美元主导影响。
   • 美元兑日元周涨0.74%，因日本二季度GDP预计负增长及美元走强。
   • 美元兑人民币周跌0.19%，美元兑港币与上周持平。

3. 美联储资产变动：

   • 资产负债规模下降，国债持仓增加66.69亿美元，MBS持仓减少99亿美元，总资产减少41.25亿美元至4.4501万亿美元。

基本金属市场

1. 价格回调：

   • 供应端预期产量增长及库存增加压制金属价格，基本金属整体回调。
   • 伦锡微涨0.2%，伦镍领跌3.9%，伦锌和伦铅周跌幅分别为2.1%和1.76%。
   • 伦铜和伦铝跌幅较小，分别为0.74%和1.01%。
   • 上海市场：沪铜周跌0.57%，沪铝周跌0.71%，沪锌周跌2.44%，沪铅先扬后抑，周涨1.03%。

2. 库存与升贴水：

   • 伦锌库存有所增加，若继续上升可能压制价格。
   • 伦铜现货升水幅度较上周有所加大，伦锡贴水幅度为0.17%。

3. CFTC持仓：

   • COMEX铜投机净多头减少4483张至4319张，看多情绪降温。
   • COMEX黄金投机净多头减少6993张至139153张，显示市场对贵金属情绪偏空。

贵金属市场

1. 价格表现：

   • 美国二季度GDP超预期，压制贵金属价格，但周五非农数据弱于预期，刺激反弹。
   • 本周COMEX黄金收于1295.2美元/盎司，周跌0.62%；COMEX白银收于20.335美元/盎司，周跌1.42%。

2. ETF持仓：

   • 黄金ETF持仓量为2578.01万盎司，白银ETF持仓量为32197.8万盎司，均与前期持平。

3. 通胀与利率：

   • 美国十年期国债收益率上升4个基点至2.52%。
   • 中长期通胀预期上升3个基点至2.29%。

原油市场

1. 价格走弱：

   • 原油价格继上周震荡后再次走弱，布伦特原油收于104.69美元/桶，周跌3.41%；WTI原油收于97.85美元/桶，周跌4.15%。

2. 库存变化：

   • 原油库存下降369.7万桶，超市场预期；汽油库存增加36.5万桶。
   • 精炼厂设备利用率下降0.3%至93.5%。

3. 期货持仓：

   • WTI原油投机净多头继续下降6705张至364739张，显示市场看空气氛升温。
   • 地缘政治因素对原油供给影响需持续关注。

关键信息

• 投资建议：

  • 1-5月全球锌供给缺口扩大，伦锌库存下降支撑价格，但近期库存增加可能压制其走势。
  • 伦镍表现不佳，周跌幅达3.9%，需关注其价格回调风险。
  • 原油市场利好有限，若无地缘政治升温，预计仍将维持弱势。

• 数据来源：

  • 多数数据来自wind及贝格数据，部分图表数据来源未明确。

• 免责声明：

  • 报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，不构成投资建议。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系方式

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  • 刘璇：0755-83516231 / 13760273833 / liux@cgws.com
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