> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品早间评论总结 ## 核心内容概览 本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年3月20日主要农产品的市场走势及策略建议，涵盖豆油、豆粕、棕榈油、菜粕、菜油、棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米、玉米淀粉及原木等品种。 --- ## 豆油与豆粕 ### 市场表现 - 豆粕主连下跌0.33%，至3042元/吨；现货价格微涨，连云港豆粕3350元/吨。 - 豆油主连微涨0.12%，至8616元/吨；张家港一级豆油价格持平。 ### 关键因素 - **供应端**：巴西大豆收获近6成，出口竞争加剧；美豆主连上涨，受高油价支撑。 - **库存与消费**：国内油厂豆粕库存下降，豆油库存小幅减少；1-2月餐饮收入增长，食用油消费回暖。 - **策略建议**：阶段性波动较大，中东冲突不确定性高，建议观望。 --- ## 棕榈油 ### 市场表现 - 马棕上涨超1%，受大连食用油上涨提振，但长假期前获利了结限制涨幅。 - 国内棕榈油进口量同比大幅增加，库存处于近7年同期中高水平。 ### 关键因素 - **进口数据**：2月进口26万吨，同比增168.9%；1-2月累计进口52万吨。 - **库存情况**：国内棕榈油库存累库，处于中高水平。 - **策略建议**：或可考虑多单轻仓减仓持有或离场。 --- ## 菜粕与菜油 ### 市场表现 - 国内菜粕、菜油价格小幅上涨，现货价格分别为2490元/吨和10230元/吨。 ### 关键因素 - **政策影响**：对加拿大油菜籽额外征收反倾销税，关税综合税率提高至14.9%。 - **进口数据**：12月菜粕进口量环比增长11%，主要来源包括印度、阿联酋、俄罗斯和乌克兰。 - **库存情况**：菜籽库存处于近7年同期最低水平，菜粕库存处于次高水平，菜油库存处于中间水平。 - **策略建议**：暂时观望。 --- ## 棉花 ### 市场表现 - 国内郑棉小幅下跌，外盘棉花下跌1.2%，但原油价格上涨支撑中长期走势。 ### 关键因素 - **进口数据**：1-2月累计进口棉花37万吨，同比增41%。 - **配额政策**：2026年棉花进口滑准税配额总量为30万吨，较2025年增加10万吨，发放时间提前。 - **供需预期**：全球2026/27年度预计减产3.2%，国内种植面积预期调减，供给偏紧。 - **策略建议**：预计中长期偏强运行。 --- ## 白糖 ### 市场表现 - 国内郑糖小幅反弹，跟随外盘上涨。 ### 关键因素 - **进口数据**：1-2月累计进口食糖52万吨，同比大幅增加。 - **产量预期**：预计本年度净糖产量约2930万吨，较上年增长12%。 - **成本支撑**：原油价格上涨带动乙醇价格，间接利好糖价。 - **策略建议**：中长期底部有所抬升。 --- ## 苹果 ### 市场表现 - 苹果期货大幅上涨，进入清明节备货期。 ### 关键因素 - **库存数据**：截至3月11日，全国主产区冷库库存499.72万吨，环比减少。 - **产量预期**：新季苹果产量预计减少，果径偏小。 - **策略建议**：预计中长期偏强运行。 --- ## 生猪 ### 市场表现 - 生猪主力合约下跌2.18%，至10335元/吨。 ### 关键因素 - **存栏数据**：12月能繁母猪存栏量同比下滑2.87%，但高于3900万头。 - **供需关系**：供给持续增加，需求有限，猪价下跌。 - **策略建议**：考虑空单持有。 --- ## 鸡蛋 ### 市场表现 - 鸡蛋主力合约下跌0.85%，至3367元/500kg。 ### 关键因素 - **存栏数据**：2月全国在产蛋鸡存栏量13.5亿羽，同比增3.37%，处于近10年最高水平。 - **成本与利润**：单斤成本同比上涨2.5%，养殖利润偏低。 - **策略建议**：考虑远月空单轻仓持有。 --- ## 玉米与玉米淀粉 ### 市场表现 - 玉米主力合约微涨0.04%，玉米淀粉收平。 ### 关键因素 - **库存与需求**：北港库存偏低，南港库存减少；玉米淀粉库存偏高。 - **供需平衡**：国内玉米产需基本平衡，但饲料企业库存偏低，需求略有回暖。 - **策略建议**：国内玉米淀粉需求回暖，但供应充裕，或跟随玉米行情。 --- ## 原木 ### 市场表现 - 原木主力合约上涨0.74%，至814.5元/吨。 ### 关键因素 - **发运数据**：新西兰12港原木离港发运量增加，直发中国量小幅下降。 - **终端需求**：部分港口针叶原木出库量大幅增加，但整体分化明显。 - **进出口数据**：2月进口量同比下降，出口量大幅增长。 - **策略建议**：供需双增，博弈加剧，建议关注外盘报价、发运动态及下游需求。 --- ## 报告信息 - **分析师团队**： - 刘雪婷（F03089171, Z0019611） - 张伟（F3011397, Z0012289） - 黄婷（F3037413, Z0013092） - 赵雄（F3085544, Z0021298） - 杨鑫雅（F03122442, Z0023386） - **免责声明**： - 本报告仅供学习和参考，不构成任何投资建议。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 报告版权为西南期货有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。 - **联系我们**： - 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层 - 客服热线：400-801-7321 - 官方网站：www.swfutures.com