20211004-富邦证券-电动车行业产业展望_预估2021年电动车出货585万辆_年成长80__4页_429kb

電動車產業展望總結

核心內容

富邦投顧於2021年10月4日發布電動車產業展望報告，分析全球電動車市場的成長趨勢及相關供應鏈公司的表現。報告指出，電動車市場正處於快速發展階段，並預計2021年與2022年出貨量將大幅成長。

主要觀點

• 2021年電動車市場成長迅速：
  根據 EV-Volumes 資料，2021年上半年全球電動車出貨量達265萬輛，年增168%。其中，BEV（純電動車）出貨量達180萬輛，PHEV（插電式混合動力車）為86萬輛。

• 2021年全年預估出貨量：
  雖然8月電動車出貨量僅微增1.6%，但預計2021年全年電動車出貨量將達585萬輛，年增80%。2022年預估出貨量為878萬輛，年增50%。

• 主要品牌表現：
  特斯拉上半年交車量為38.6萬輛，福斯集團為33.2萬輛（含17.27萬輛BEV和15.94萬輛PHEV），通用汽車為22.7萬輛（22.1萬輛BEV）。

• 市場成長動力：
  各國政府對淨零排放目標的承諾，以及汽車品牌積極擴充電動車產品線，是電動車成長的重要推動力。

• 供應鏈挑戰：
  尽管市場成長，但全球半導體缺貨和疫情影響導致部分車廠減產，影響了電動車出貨量的月度成長。

關鍵信息

相關台廠評估

富邦投顧對以下台廠給予「優於大盤」評等：

• 鴻海 (2317 TT)

  • 市值：51,356 百萬美元
  • 價格：103 元
  • 目標價 FY21F：155 元
  • EPS FY22F：10.5 元
  • PE FY21F：10.4
  • PB FY22F：9.8
  • ROE FY21F：9.9%
  • 殖利率 FY22F：1.2%

• 台達電 (2308 TT)

  • 市值：22,422 百萬美元
  • 價格：248 元
  • 目標價 FY21F：326 元
  • EPS FY22F：11.1 元
  • PE FY21F：13.0
  • PB FY22F：22.2
  • ROE FY21F：19.0%
  • 殖利率 FY22F：3.7%

• 致茂 (2360 TT)

  • 市值：2,707 百萬美元
  • 價格：178 元
  • 目標價 FY21F：264 元
  • EPS FY22F：10.5 元
  • PE FY21F：9.4
  • PB FY22F：16.9
  • ROE FY21F：19.0%
  • 殖利率 FY22F：4.3%

• 敬鵬 (2355 TT)

  • 市值：401 百萬美元
  • 價格：28 元
  • 目標價 FY21F：36 元
  • EPS FY22F：1.4 元
  • PE FY21F：1.5
  • PB FY22F：19.6
  • ROE FY21F：18.6%
  • 殖利率 FY22F：0.7%

• 康普 (4739 TT)

  • 電動車電池材料廠商，預計 FY21 营收貢獻為59%，FY22 為68%。

• 艾姆勒 (2241 TT)

  • IGBT散熱模組廠商，預計 FY21 营收貢獻為98%，FY22 為98%。

• 國巨 (2327 TT)

  • 被動元件廠，預計 FY21 营收貢獻為1%以下，FY22 為2%。

特斯拉預估

• 特斯拉 FY21 出貨量：預估為89萬輛，年增79%。
• 特斯拉 FY22 出貨量：預估為124萬輛，年增39%。
• 特斯拉評等：買進。

結論

電動車產業在政策支持和技術進步的推動下持續成長，預計2021年全球電動車出貨量達585萬輛，2022年為878萬輛。富邦投顧對多間與電動車產業相關的台廠給予優於大盤評估，預期其營收貢獻將隨電動車市場擴張而增加。然而，供應鏈問題仍可能影響短期成長動能。