20241115-中原证券-食品饮料行业2024年三季报分析_收入增长回落_业绩表现进一步分化_12页_808kb

内容总结

三季度行业概况

2024年食品饮料行业收入增长普遍回落，部分子板块转负，白酒收入增幅出现“断崖式”下跌（从上年同期1519%降至0.73%），而零食和调味品收入表现较好。

重点板块分析

1. 白酒

   • 整体收入增长大幅放缓，行业进入存量竞争阶段，头部公司如贵州茅台、山西汾酒保持增长，但其他公司增幅收窄或转负。

2. 零食

   • 多数公司实现正增长（盐津铺子、洽洽食品等），整体收入增长达58.02%，但分化明显。

3. 调味品

   • 销售增长稳健，头部企业恢复常态增长，复合调味品增速虽回落但仍保持正增长，净利润同比大增152.5%。

4. 预制食品

   • 板块整体收入和利润大幅下滑，净利润降幅达2999%，主要因餐饮景气度下行。

5. 保健品

   • 整体营收与净利润增速较慢且波动大，业绩分化严重。

投资建议

维持行业“同步大市”评级。建议关注零食、调味品等增长稳定的细分板块，谨慎对待预制食品和受消费信心影响较大的品类。