20230514-国联证券-有色金属行业周报_宏观因素牵制金属价格_锂价持续回暖_15页_618kb

有色金属行业周报总结

行情概述

本周有色金属板块整体下跌35%，能源金属上涨1%，金属新材料、小金属、工业金属和贵金属分别下跌9%、11%、66%和73%。个股方面，永兴材料、有研粉材、中钢天源涨幅居前（+5%），盛达资源、四川黄金、紫金矿业跌幅居前（-19%至-18%）。

板块分析

• 贵金属：中美通胀表现分化，美国通胀回落幅度有限，核心通胀高位；中国通胀担忧需求不足，拖累贵金属价格，COMEX黄金和白银周度下跌5%和7%。
• 工业金属：铜价高位下挫39%，因中国CPI数据不佳加剧衰退预期，秘鲁铜矿产量增长，新能源和电网投资支撑；铝价受宏观情绪和强降雨缓解供给压力、下游需求弱势影响，周度下跌33%。
• 能源金属：锂盐价格回暖，新能源车销量同比增长360%，碳酸锂和氢氧化锂周度上涨7%和6%；镍价受成本高企支撑但需求低迷，硫酸镍价差微幅下跌。
• 稀土磁材：氧化镨钕和氧化镝价格波动，略涨后回调；钕铁硼价格维持稳定。
• 小金属：钼价重心小幅下移，受钢厂招标影响；其他小金属如锆、钽价格上涨。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响金属消费和价格。
• 地缘政治风险：供给国冲突或 disrupt 金属供应。
• 下游需求不足：若需求放缓，压力增大。

投资建议

投资建议：中性，上次建议中性。板块短期承压，需关注通胀和需求变化。