20230514-安信证券-有色金属行业周报_美元指数走强压制金属_锂价持续反弹_19页_1mb

安信证券有色金属行业周报核心摘要

1. 大宗金属走势与宏观背景

• 美元指数走强压制工业金属价格。
• 美联储鹰派表态预期持续，国内需求复苏乏力，工业金属短期承压。
• 新能源汽车政策利好提振稀土板块，锂价延续上涨趋势。

2. 分板块表现与行情展望

2.1 工业金属

• 铜价短期筑底，消费疲软叠加库存上升，预计震荡偏弱。
• 铝棒库存偏高短期支撑或减弱，消费疲软下铝价偏弱震荡。
• 锌价继续偏弱，供应宽松抑制价格回升空间。

2.2 能源金属

• 锂价延续涨势，云母供应紧缺推高碳酸锂价格。
• 镍价加速下行，需求缓慢复苏叠加库存高位。
• 稀土价格普涨，镝价上涨显上游供给调整，铽价承压。

2.3 贵金属

• 美元上行和实际利率回升压制金价，银行业动荡或短期扰动黄金需求。
• 银价下跌近800美元，黄金和白银表现分化。

2.4 稀有金属（钼钨锰等）

• 多种稀有金属价格震荡，氧化钼、氧化钨维持高位，电解锰受供需偏松影响承压。

3. 投资建议

3.1 工业金属

• 推荐关注： 天山铝业、神火股份、云铝股份、南山铝业、创新新材、西部矿业、锡业股份、天齐锂业、盐湖股份、雅化集团等。
• 规避： 铜产业链上中游企业（需求复苏缓慢）。

3.2 能源金属

• 重点推荐： 赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料等锂资源公司；
• 稀土领域重点推荐：金力永磁、中国稀土、盛和资源等磁材和稀土原材料企业。
• 5月份制造业免购置税政策扩大，利好新能源汽车行业持续增长。

3.3 贵金属

• 黄金： 短期或维持震荡，关注美联储降息预期变化。
• 白银： 短期反弹力度有限，走势与金价相关度高。

4. 风险提示

• 全球货币政策超预期收紧风险；
• 新能源汽车销量不及预期；
• 黄金白银配置需求下滑；
• 地缘政治等因素扰动叠加的短期风险。