20250119-国金证券-传媒互联网产业行业研究_TikTok停止在美服务_关注相关事件进展及内容板块机会_11页_1mb

本周传媒行业观点聚焦四大方向：影视板块25年春节档有望实现票房拐点，在票房边际改善趋势中重点推荐院线龙头和IP影片相关标的；游戏板块估值处于历史低位，建议重点跟踪有基础游戏流水支撑且25年基本面具备成长性的标的；AI主题行情下，看好AI应用加速落地带来"Chat"类、AI工具OA技术及生成式视频相关领域投资机会；出版板块则受益于税收优惠延续，叠加AI、教育等新元素布局具有补涨潜力。

特别推荐关注以下方向：影视领域的万达电影、光线传媒、横店影视、博纳影业；游戏领域的恺英网络、神州泰岳、完美世界、巨人网络；AI主题关注汤姆猫、奥飞娱乐、恺英网络等；出版板块南方传媒、中原传媒值得重视。

报告中还指出，TikTok在美国的下架风险仍存，事件进展可能带动小红书等替代平台流量红利；影视行业供给侧趋于恢复，但固定成本高企仍将抑制公司盈利空间；游戏行业虽进入业绩验证期，建议建立拐点思维；AI对传媒行业的影响是股灾性而非持续性。当投资者追逐短期逻辑时，应该重视业绩持续增长的公司和低位估值的高确定性机会。

风险提示表示需关注政策变化、业绩不及预期以及流动聚集给板块带来的波动风险。