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美国非农数据不景气叠加病毒恐慌贵金属受益

核心内容

2021年12月5日发布的贵金属周报指出，近期金价因美国非农数据表现不一和市场对病毒的担忧而出现波动。非农数据虽不及预期，但失业率降至2020年2月以来的最低水平，显示劳动力市场仍具韧性，可能促使美联储加快紧缩政策步伐。与此同时，美元指数因美联储加息预期增强而持续走高，对金价形成压制。然而，黄金市场在技术调整后出现反弹，市场情绪偏向做多。

主要观点

• 金价波动：上周黄金价格波动较大，周五收盘于1783.2美元/盎司，较上周开盘下跌9.49美元，跌幅0.53%。
• 非农数据：11月非农就业数据增加21万，低于预期，但失业率降至4.2%，为2020年2月以来最低，呈现喜忧参半的局面。
• 美联储政策：鲍威尔表示美联储将在12月讨论是否提前结束购债，同时强调通胀并非“暂时性”，可能推动加息预期上升。
• 技术分析：金价在测试1877.1美元/盎司后承压回落，但近期回弹，显示技术性支撑。建议在低点做多，关注1788-1800阻力位和1770支撑位。
• 市场情绪：黄金市场整体呈现下探回升格局，短期内大跌可能性较低，技术结构偏向看涨。

关键信息

• 金价表现：COMEX金下跌2.48%至1788.20美元/盎司，SHFE金下跌0.63%至375.50元/克。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量减少1.2吨至1027.38吨，SLV白银ETF持仓量增加49吨至17275.76吨。
• 美元指数：美元指数收涨0.20%至96.17，反映美联储加息预期增强。
• 利率与通胀：美国十年期国债收益率下行1bp至1.30%，实际收益率为-1.05%，通胀预期维持在2.35%。
• 金银比价：伦敦金银比价为71.62，前值为70.61，显示白银相对黄金表现偏强。

操作建议

• 黄金：建议采取低多策略，关注1765的支撑位，若回撤至该点位可考虑做多，但需警惕高位追涨风险。
• 白银：白银表现相对强势，建议关注其走势，但未明确建议。
• 整体趋势：短期黄金市场偏向回弹做多，但需谨慎对待，避免盲目追高。

风险提示

• 金价上涨风险：主要来自美长债利率下行。
• 金价下跌风险：主要来自通胀预期下行。

数据跟踪

• CFTC非商业净多头：黄金和白银期货非商业净多头变化，反映市场情绪。
• 美元指数与金价：美元指数上涨对金价形成压制，但金价仍具支撑。
• 国债收益率：美国十年期国债收益率下行，实际收益率为负，影响金价走势。

结论

综合来看，尽管非农数据和美联储政策对金价形成压力，但市场对病毒的担忧和美元指数的波动使黄金和白银具备一定的避险需求。当前金价技术性支撑较强，短期看涨趋势明显，建议投资者在低点参与多单，同时关注利率和通胀变化对市场的潜在影响。