20250702-江海证券-自动化设备行业_产业链企业合作步伐加快_需关注人形机器人量产预期达成情况_4页_410kb

行业评级

评级

中性 （下调）

核心观点

随着产业链企业合作不断深入，人形机器人商业化落地进程加速。但技术、数据及量产方面存在较大不确定性，行业评级下调至中性。

事件梳理

人形机器人企业合作情况

• 6月26日
  • 开普勒机器人与上汽通用、福兰德股份、伟创电气等达成战略合作，推动人形机器人在汽车制造环节应用。
  • 签约兆丰机电、汉威科技、乔锋智能。
• 6月23日
  • 乐聚机器人与广东省具身智能机器人创新中心等签约，共建联合实验室。

行业落地进展

• 4月
  • 广西优必选工业机器人WalkerS1下线，推进商业化实践。
• 2月
  • 英伟达与富士康拟于2026年一季度投产人形机器人，助力AI服务器生产。

投资要点

宏观进展

• 各厂家加速推进产业链合作，如智元、优必选等与多家企业达成战略合作。
• 优必选机器人下线，显示在专利、技术、落地经验方面具备优势。
• 英伟达布局人形机器人进一步验证产业前景。

风险与下调

• 技术未收敛、数据不足 导致量产存在不确定性，下调行业评级。

投资建议

重点关注

• 核心零部件：减速器、电机、传感器、丝杠。
• 产业链企业：本体（优必选、埃斯顿）、设备及结构件（博众精工、乔锋智能、秦川机床等）。

下调评级的逻辑

• 人形机器人关键技术尚未收敛，量产存在较大不确定性。
• 建议关注已形成订单、业务稳健增长的标的，避免高估值股票。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 场景落地进度滞后
• 零部件降本滞后
• 原材料价格波动

免责声明与分析师信息敬请见文末。