> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年中期传媒行业投资策略报告总结 ## 行业核心内容概述 2025年传媒行业整体业绩显著向好，2026年第一季度营收同比上涨，归母净利润维稳。2026年下半年，AI技术全面进入产业化落地深化期，深刻改变传媒行业的生产范式与商业逻辑。报告重点分析了AI在模型端、产品端、游戏、广告营销、影视五大板块的发展趋势，并提出了投资建议与风险提示。 --- ## 核心观点 - **AI技术全面产业化**：AI技术已从概念验证阶段进入产业化落地深化期，成为传媒行业变革的核心驱动力。 - **传媒行业表现稳定**：2025年传媒行业营收增长显著，2026年Q1营收同比上涨，归母净利润保持稳定。 - **行业分化加剧**：在AI推动下，传媒行业出现显著分化，不同赛道展现出不同的增长潜力。 --- ## 投资要点总结 ### 模型端 - 全球大模型产业格局从科技巨头垄断转向多极竞争与生态共建。 - 未来大模型发展方向聚焦于**全模态模型**与**世界模型**，推动AI从感知智能向认知智能演进。 - 全模态模型具备统一架构，实现跨模态深度融合，提升交互体验与内容生成能力。 - 世界模型旨在构建虚拟环境，实现“观察、预测、行动”的闭环逻辑，适合机器人、自动驾驶等需进入真实世界的任务。 ### 产品端 - AI产品逐渐迈向规模化，用户活跃度全面提升。 - **AI Agent化**与**付费化**成为主要趋势，AI Agent具备独立思考、自主执行、持续迭代等能力。 - 付费化逻辑从“好奇尝鲜”转向“工作生产力需求”，商业化路径初步跑通。 - 头部厂商通过API调用、MaaS云服务等B端业务贡献主要收入，C端产品仍处于探索阶段。 ### 游戏 - **市场稳步增长**：2026年Q1国内游戏市场收入环比与同比双增长，达971.72亿元。 - **三大赛道齐头并进**： - **电竞**：行业产业化及主流化特征凸显，亚运会推动电竞商业化程度加深。 - **小游戏**：小程序游戏市场规模显著增长，IAA和IAP成为主要变现方式，女性用户成为重要增量市场。 - **出海**：细分垂类与“中重度+休闲”融合玩法成为新增量来源，合成类游戏表现突出。 - **AI+游戏**：AI技术在游戏研发中发挥重要作用，包括智能NPC、素材生成、自动化测试等，提升效率与用户体验。 ### 广告营销 - **互联网广告仍是核心增长引擎**：2025年互联网广告同比增长4.6%，移动互联网广告占比高达88.9%。 - **GEO（生成式引擎优化）崛起**：GEO作为AI驱动下的新战略领域，构建全方位、可持续的营销竞争优势。 - **AI赋能广告**：AI生成工具如ICON，实现“竞品素材转换－创意优化－投放效果提升”的全链路赋能，大幅缩短广告制作周期。 - **AI+内容**：AI助力广告创意生成，如麦当劳与伊利通过AI生成视频广告与海报，实现降本增效。 ### 影视 - **AI漫剧成为新兴赛道**：AI漫剧以“AI+IP”双轮驱动，融合动画、短视频、分集连载形式，具有制作成本低、周期短、内容多样化的特征。 - **AI赋能影视全流程**：AI在剧本、角色、动态效果、配音等环节实现自动化或半自动化，显著降低创作门槛，释放创意潜能。 --- ## 关键数据与趋势 - **2025年传媒行业营收**：5355.27亿元，同比增长5.32%；归母净利润269.73亿元，同比增长46.45%。 - **2026年Q1传媒行业营收**：1303.98亿元，同比增长3.50%；归母净利润109.51亿元，环比扭亏为盈。 - **AI漫剧市场规模**：2026年多模态大模型市场规模预计达280亿元，同比增长320%，占大模型市场的45%。 - **GEO市场规模**：2025年达349.3亿元，预计2030年将突破6000亿元。 --- ## 风险因素 - **政策环境变化**：AI应用面临政策监管风险。 - **消费复苏不及预期**：用户活跃度与付费意愿可能受经济环境影响。 - **市场竞争加剧**：AI技术门槛降低，行业竞争将更加激烈。 - **创新技术应用不及预期**：AI技术落地速度可能低于预期。 - **AI应用侵权风险**：AI生成内容可能涉及版权问题。 - **商誉减值风险**：部分企业可能因AI投资失败导致商誉减值。 --- ## 投资建议 - 把握AI主线，关注AI在传媒行业的深度应用与商业化路径。 - 重点关注游戏、广告营销、影视三大板块，尤其是电竞、小游戏、出海、GEO、AI漫剧等细分赛道。 - 重视头部厂商在AI技术、产品、生态方面的布局，关注其商业化能力和技术迭代速度。 --- ## 行业展望 - AI将全面重塑传媒行业，从模型端、产品端到内容端，形成完整产业链。 - 传媒行业将进入AI驱动的高质量发展阶段，需关注技术落地与商业化路径。 - 随着AI技术的不断演进，行业将迎来更多创新与增长机会。