> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 一、核心内容概述 本报告由建信期货研究发展部发布，主要涵盖**国债期货行情回顾与操作建议**、**行业要闻**以及**市场数据概览**等内容，重点分析了当前**利率市场**、**资金市场**和**衍生品市场**的运行情况，并结合**政治局会议**及**国际局势**对**二季度债市走势**作出展望。 --- ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 国债期货行情回顾与操作建议 - **当日行情**：国债期货全线收涨，主要受益于**资金面宽松**的支撑。 - **交易数据**： - **TL2606**：收盘价113.400，涨跌幅0.20%。 - **TL2609**：收盘价113.090，涨跌幅0.20%。 - **T2606**：收盘价108.675，涨跌幅0.06%。 - **T2609**：收盘价108.580，涨跌幅0.04%。 - **TF2606**：收盘价106.245，涨跌幅0.05%。 - **TF2609**：收盘价106.060，涨跌幅0.02%。 - **TS2606**：收盘价102.586，涨跌幅0.02%。 - **TS2609**：收盘价102.564，涨跌幅0.00%。 - **TS2612**：收盘价102.554，涨跌幅0.00%。 - **操作建议**：预计**5月债市走强动力**将较4月**边际走弱**，但**政府债供给高峰未至**，**调整风险有限**。 ### 2. 资金市场分析 - **央行操作**：今日央行**逆回购净投放199亿元**，表明资金面维持宽松。 - **利率变动**： - **DR隔夜**：在1.24%附近窄幅波动。 - **7天DR**：上行约1bp至1.37%。 - **1年AAA存单利率**：进一步小幅回落至1.43%。 - **政策利率接近下沿**：DR007已跌破1.4%的7天逆回购政策利率，同业存单利率也不断下行，**进一步下行空间有限**。 ### 3. 利率现券市场 - **收益率回落**：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，**长端下行约2bp**。 - **10年国债**：活跃券260005收益率报1.737%，**下行1.9bp**。 ### 4. 行业要闻 - **政治局会议**：强调实施**更加积极的财政政策**和**适度宽松的货币政策**，继续**优化财政支出结构**，挖掘**内需潜力**，加强**基础设施建设**及**人工智能+**行动。 - **美国与伊朗谈判**：特朗普对伊朗的“三步走”方案不满意，坚持**核问题优先处理**。伊朗称已实现对霍尔木兹海峡的**绝对控制**，并要求过往船只缴纳**通行费**。 - **阿联酋退出OPEC+**：自5月1日起退出，将**逐步提高石油产量**，以应对中东局势带来的市场失衡。 --- ## 三、市场数据概览 ### 1. 国债期货行情 - 提供了**国债期货主力合约走势**、**跨期价差**及**跨品种价差**（如2年与30年、10年、5年；5年与30年、10年）的图表。 - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部。 ### 2. 货币市场 - **SHIBOR期限结构**与**走势**的图表显示短期利率波动较小，长期利率有所变化。 - **质押式回购加权利率**：银行间与银存间利率变动情况显示资金面宽松趋势。 ### 3. 衍生品市场 - **Shibor3M利率互换定盘曲线**与**FR007利率互换定盘曲线**的图表反映市场对未来利率走势的预期。 --- ## 四、团队与联系方式 ### 1. 研究团队 - **何卓乔**：宏观贵金属研究，联系方式：18665641296，邮箱：hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3008762。 - **黄雯昕**：国债集运研究，联系方式：021-60635739，邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3051589。 - **聂嘉怡**：股指研究，联系方式：021-60635735，邮箱：niejiayi@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03124070。 ### 2. 建信期货业务机构 - **总部大宗商品业务部**：地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548。 - **深圳、山东、广东、北京、福清、郑州、宁波、泉州、厦门、成都等分公司及营业部**：各提供具体地址和联系方式。 ### 3. 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，邮编：200120。 - **全国客服电话**：400-90-95533转5。 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com。 - **网址**：http://www.ccbfutures.com。 --- ## 五、免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，**仅供参考**，不构成投资建议。 - 信息来源为**Wind**，力求准确但**不保证完整性**。 - 本报告**版权归属建信期货**，未经书面授权，**不得擅自使用或传播**。 --- **字数统计：约999字**