> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档总结：特海国际CEO杨利娟女士回归及「红石榴计划」进展 ## 核心内容 特海国际于2026年4月15日发布公告，宣布其CEO兼执行董事杨利娟女士辞任，自该日起生效。杨利娟女士将回归海底捞，负责统筹推动「红石榴计划」的实施。这一人事变动标志着海底捞在品牌多元化和战略转型方面迈出重要一步。 ## 主要观点 - **杨利娟女士的职业背景** 杨利娟女士自1995年加入海底捞，从一线服务员做起，逐步晋升至多个管理岗位，包括店经理、小区经理、大区经理等。2018年至2022年担任首席运营官，2021年至2022年及2022年至2024年分别担任副首席执行官和CEO。2024年7月起，她转任特海国际CEO，负责海外业务。其丰富的管理经验和对海底捞战略变革的深度参与，使其成为推动「红石榴计划」的关键人物。 - **「红石榴计划」的定位与进展** 「红石榴计划」是海底捞的多品牌孵化战略，旨在打造第二增长曲线。该计划采用双体系孵化机制： - **掌勺人体系**：鼓励员工自主创业，发展子品牌。 - **百姓厨房体系**：由总部主导策划，推出标准化品牌。 自2024年8月推出以来，截至2025年底，已形成20个品牌、207家门店，覆盖海鲜大排档、寿司、西式轻食、小火锅及中式快餐等细分领域。尽管整体收入达到8.9亿元，但多数品牌仍处于初创亏损阶段，仅有少数实现盈利。 - **杨利娟回归的意义** 杨利娟的回归被视为海底捞在品牌孵化战略上进一步强化的信号。她将直接参与「红石榴计划」的推进，有助于提升该计划的执行效率和战略落地能力。同时，这也表明海底捞在管理层调整中更加重视内部人才的回归与利用。 - **公司未来展望** 随着创始人张勇先生和杨利娟女士的陆续回归，海底捞在战略和运营层面可能迎来新的变化。2026年一季度，公司收入及翻台率已恢复稳健，预计后续将有更多举措推动业务发展。投资者可关注「红石榴计划」的进一步进展及海底捞整体战略的调整。 ## 关键信息 - 杨利娟女士自2024年7月起担任特海国际CEO，负责海外业务。 - 2026年4月15日起，杨利娟女士回归海底捞，推动「红石榴计划」。 - 「红石榴计划」自2024年8月推出，截至2025年底已拥有20个品牌、207家门店。 - 2025年整体收入为8.9亿元，但多数品牌仍处于亏损状态。 - 公司预计2026年「红石榴计划」的投入将有所提升。 ## 投资建议 - 随着杨利娟女士的回归及海底捞战略调整，建议投资者关注公司后续在品牌孵化、市场拓展及经营效率方面的举措。 - 「红石榴计划」作为第二增长曲线，其发展情况将直接影响公司未来业绩表现。 - 需持续跟踪该计划的盈利能力和市场适应性，以评估其长期价值。 ## 相关报告 - 海底捞(6862.HK)更新报告-20251217 - 海底捞(6862.HK)即时点评-20260114 - 海底捞(6862.HK)更新报告-20260408 ## 研究部信息 - **姓名**：李芳芳 - **SFC编号**：BJO038 - **电话**：0755-82846267 - **邮箱**：liff@gyzq.com.hk ## 免责条款 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，其信息来源于公开资料，不构成对任何证券的购买、出售或持有建议。投资者应自行判断并承担相应风险。报告观点可能随市场变化而调整，不承诺未来回报。 ## 分析员声明 本报告由具备香港证监会第四类牌照的分析师独立撰写，内容反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。 ```