> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒生科技ETF 2026年2月复盘及3月展望总结 ## 核心内容概览 本报告对恒生科技ETF在2026年2月的表现进行复盘，并展望3月走势。整体来看，恒生科技指数在2月呈现震荡下行、反弹乏力的格局，技术面与资金面均显示市场处于筑底阶段，短期内趋势性反转缺乏支撑。 --- ## 市场表现回顾 ### 走势复盘 - **时间范围**：2026年1月31日至2026年2月28日 - **指数表现**：恒生科技指数下跌 $10.15\%$ - **成交额**：约12031亿元 - **运行格局**：上旬高位放量下行，中旬政策利好与资金支撑带来短暂反弹，中下旬再度缩量调整，月末小幅修复但未改变整体弱势格局 ### 估值分析 - **市盈率（PE-TTM）**：截至2026年2月28日为21.20倍 - **历史分位数**：位于指数成立以来的 $16.00\%$ 分位，处于相对低位 ### 技术分析 - **风险度（TR）**：截至2026年2月27日为7.04，处于历史低位 - **技术信号**：济安线系统显示快线下穿慢线，形成空头排列，价差扩大，空方动能延续 - **趋势判断**：指数进入技术性熊市阶段，筑底尚未完成，短期缺乏明确反转动能 - **展望**：左侧布局窗口需等待筑底确认，短期仍以弱势震荡为主 --- ## 事件驱动盘点 ### 宏观层面 - **外部压力**：美联储鹰派信号、美国非农数据韧性、美伊冲突升级、美国关税加码，压制估值 - **内部支撑**：国内储稳汇率、CPI回暖、南向资金托底，形成弱支撑 - **整体影响**：多角博弈下指数震荡加剧、反弹乏力 ### 政策层面 - **政策协同**：内地与香港政策发力，央行通过MLF净投放、下调外汇风险准备金率改善流动性与汇率预期 - **港交所改革**：护航科技企业，但利好释放渐进，外部利率与跨境资金波动仍是关键掣肘 ### 行业层面 - **支撑因素**：AI高景气、资金面改善、金融科技突破，英伟达财报印证算力需求，MSCI调升、阿里系合作提振信心 - **负面因素**：美股整体偏弱形成负面映射，利好传导受限，基本面兑现压力仍存，板块短期波动较大 --- ## 指数后市展望 ### 关键事件前瞻 - **3月主线**：宏观数据、政策定价、业绩验证 - **海外影响**：美国通胀与就业数据将决定美联储利率路径，影响港股科技估值弹性 - **国内影响**：价格与利率信号提供政策空间与修复斜率判断 - **行业催化**：英伟达GTC大会及港股科技核心标的2025年业绩发布，行情或从宏观主题驱动转向基本面驱动 ### 指数走势展望 - **预期走势**：3月恒生科技指数可能延续“低位震荡、反复筑底”格局 - **反转条件**：需基本面与资金面双重支撑，技术性熊市格局未改，短期难以脱离调整 - **板块特征**：分化与主题轮动特征或进一步凸显 --- ## 相关ETF产品 - **基金名称**：华夏恒生科技ETF（513180） - **跟踪指数**：恒生科技指数 - **目标**：追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 - **基金规模**：截至2026年2月27日，总市值达521.14亿元，当日成交额42.79亿元 --- ## 风险提示 1. 行业政策或监管环境突变 2. 宏观经济不及预期 3. 发生重大预期外的事件 --- ## 最新金股组合（部分） | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值 (亿元) | 26EPS (元) | 27EPS (元) | 26PE | 27PE | |--------------|------------|------------|----------------|------------|------------|------|------| | 300316.SZ | 晶盛机电 | 机械 | 583 | 0.95 | 1.17 | 47 | 38 | | 603699.SH | 纽威股份 | 机械 | 469 | 2.51 | 3.00 | 24 | 20 | | 600388.SH | 龙净环保 | 环保公用 | 233 | 1.20 | 1.37 | 15 | 13 | | 688630.SH | 芯碁微装 | 电子 | 236 | 4.18 | 6.08 | 43 | 29 | | 600862.SH | 中航高科 | 军工 | 336 | 1.17 | 1.29 | 21 | 19 | | 601318.SH | 中国平安 | 非银 | 11,949 | 8.59 | 9.74 | 8 | 7 | | 002043.SZ | 兔宝宝 | 建筑建材 | 134 | 1.05 | 1.15 | 15 | 14 | | 600309.SH | 万华化学 | 能源化工 | 2,754 | 5.13 | 5.79 | 17 | 15 | | 300394.SZ | 天孚通信 | 通信 | 1,931 | 4.10 | 5.38 | 61 | 46 | | 603402.SH | 陕西旅游 | 商社 | 112 | 6.65 | 7.61 | 22 | 19 | **数据来源**：Wind，东吴证券研究所 **注**：对应市值、PE 收盘价截止 2026/1/30，盈利预测源于东吴证券研究所 --- ## 东吴证券研究所联系方式 | 区域/业务 | 姓名 | 职位 | 手机 | |-------------|--------|--------------------------|----------------| | 华北区域 | 安娜 | 华北区域销售总监 | 188-0120-3679 | | 华北区域 | 卢亚英 | 华北区域销售副总监 | 136-8127-5172 | | 华北区域 | 姚瑶 | 华北区域销售副总监 | 156-0117-6366 | | 华北区域 | 李佳南 | 销售 | 156-5220-3010 | | 华北区域 | 韩琳 | 销售 | 150-6618-8388 | | 华北区域 | 刘诗琦 | 销售 | 188-1179-3924 | | 华北区域 | 程心泽 | 销售 | 186-0064-7575 | | 华北区域 | 张寅瑜 | 销售 | 178-6422-3739 | | 华东区域 | 武晋婧 | 华东区域销售总监兼海外业务销售总监 | 186-2108-1818 | | 华东区域 | 谢彤 | 华东区域销售副总监 | 185-2133-4346 | | 华东区域 | 韩青 | 华东区域销售副总监 | 188-1735-2981 | | 华东区域 | 朱纹佳 | 销售 | 139-6218-9151 | | 华东区域 | 王馨卉 | 销售 | 182-2161-6582 | | 华东区域 | 张祎晶 | 销售 | 186-1826-9782 | | 华东区域 | 刘彦琪 | 销售 | 131-2261-7959 | | 华东区域 | 宦明 | 销售 | 138-1515-6350 | | 华东区域 | 周昕怡 | 销售 | 137-7214-0996 | | 华东区域 | 毕爽 | 销售 | 138-0437-1290 | | 华南区域 | 封彦竹 | 华南区域销售总监 | 159-8913-2407 | | 华南区域 | 姚珂 | 华南区域销售副总监 | 188-2332-0511 | | 华南区域 | 吴芳虹 | 华南区域销售副总监 | 198-6673-6086 | | 华南区域 | 李奇睿 | 销售 | 156-0186-0246 | | 华南区域 | 闫娜 | 销售 | 188-2428-5225 | | 华南区域 | 先琳 | 销售 | 185-6563-7776 | | 华南区域 | 祝如玉 | 销售 | 188-2642-4740 | | 华南区域 | 俞云帆 | 销售 | 136-5231-0364 | | 华南区域 | 刘玥 | 销售助理 | 189-8879-2763 | | 保险机构业务 | 俞雅敏 | 保险业务销售总监 | 186-1637-6606 | | 保险机构业务 | 罗媛 | 销售 | 187-0190-2356 | | 保险机构业务 | 刘昕彤 | 销售 | 188-1130-9155 | | 保险机构业务 | 董尚文 | 销售 | 191-2133-4561 | | 保险机构业务 | 江迎若 | 销售 | 186-1612-2668 | | 保险机构业务 | 缪依梦 | 销售 | 138-6201-1573 | | 银行及创新业务 | 汤婷 | 银行及创新业务销售总监 | 138-1190-4357 | | 银行及创新业务 | 梅沁 | 销售 | 150-5733-5883 | | 银行及创新业务 | 王莹莹 | 销售 | 135-8175-2401 | | 银行及创新业务 | 王朝阳 | 销售 | 136-6137-9921 | | 银行及创新业务 | 张琛 | 销售 | 151-0450-0067 | | 银行及创新业务 | 陈睿 | 销售 | 159-0049-9885 | | 银行及创新业务 | 郭欣然 | 销售 | 173-1097-5925 | | 银行及创新业务 | 过云龙 | 销售 | 157-0156-0032 | | 私募业务 | 杭静 | 私募业务销售总监 | 136-0165-9578 | | 私募业务 | 宋林秋 | 销售 | 188-1027-3834 | | 私募业务 | 刘茜 | 销售 | 137-7211-1521 | | 私募业务 | 马昕妍 | 销售 | 180-6149-7613 | | 私募业务 | 黄奕晗 | 销售 | 156-1873-5185 | | 私募业务 | 赵已诺 | 销售 | 131-6630-5338 | | 私募业务 | 励洁茹 | 销售 | 135-8665-3825 | | 海务外业 | 武晋婧 | 华东区域销售总监兼海外业务销售总监 | 186-2108-1818 | | 海务外业 | 孙晓颖 | 销售 | 138-1825-4490 | | 海务外业 | 陆梦杰 | 销售 | 150-0621-2434 | | 募非华公南 | 杨铭 | 华南区域非公募销售副总监 | 134-8060-0104 | | 募非华公南 | 陈维彤 | 销售 | 159-7956-7783 | | 募非华公南 | 李迪 | 销售 | 156-5296-8676 | --- ## 法律声明 本公众号为东吴证券研究所依法设立、独立运营的官方订阅号。所发布内容均来自东吴证券研究所已正式发布的研究报告，不构成投资建议，亦不对使用本内容所引致的任何损失承担责任。未经授权，禁止复制、转载或修改本内容。