新三板一级市场五月跟踪月报：上市公司并购挂牌企业再度回暖-20180523-光大证券-22页-2mb

报告摘要

上市公司并购挂牌企业再度回暖 - 光大新三板一级市场五月跟踪月报总结

核心内容概述

2018年4月，中国一级市场投融资及并购活动呈现回暖态势，尽管VC市场融资案例数有所下降，但融资金额仍保持较高水平。同时，PE市场融资案例数小幅下降，但披露金额显著上升。并购市场则表现出强劲增长，案例数和披露金额均大幅增加。新三板市场新增挂牌企业21家，同时有部分企业进入IPO辅导及被上市公司并购，显示出市场活跃度的提升。

主要观点

1. 投融资市场回顾

VC市场：
- 4月VC市场融资案例数为223起，较上月下降，但融资金额为75亿美元，较上月小幅下降。
- A轮融资案例数仍居首位，占比54%；C轮融资金额最高，达27.8亿美元，占44%。
- 重点行业包括软件、硬件、电子商务、生物技术等。
- 本月重点融资案例集中在交通运输和IT领域，如上海钧正网络科技有限公司完成7亿美元E轮融资，商汤科技完成6亿美元C轮融资。
PE市场：
- 4月PE市场融资案例数为70起，较上月小幅下降，但融资金额显著上升。
- 重点投资方向为互联网、IT服务、软件，以及环保节能、货币金融服务、机械设备等。
- 本月大额融资案例包括中国东方资产管理股份有限公司完成180.37亿元融资，满帮集团完成19亿美元融资。

关键信息

2. 并购市场回顾

4月并购市场共发生399例收购案例，较3月大幅上升。
211例收购案件披露了交易金额，较3月增长明显。
机械设备行业并购案例数最多，达32起。
重点并购案例包括：
- 中原特钢股份有限公司拟以212亿元收购中粮资本投资有限公司部分股权。
- 珠海格力集团有限公司拟以52亿元收购长园集团股份有限公司部分股权。
- 现代投资股份有限公司拟以44亿元收购湖南长韶娄高速公路有限公司部分股权。

3. 退出市场回顾

4月通过IPO退出的投资案例上升至36例，通过并购退出的案例增至44例。
80%的退出案例集中在汽车零部件、电子商务、IT、能源开采和加工以及制造业其他等五大行业。
广州广证金穗投资管理有限公司本月成功退出5起案例，其中杭州普润资产管理有限公司披露2起退出案例，金额达12.67亿元。

4. 新三板一级市场回顾

4月新三板新增挂牌企业21家，其中5家企业获得VC/PE定增支持，融资总额约9989.98万元。
西安凯立完成4000万元定增，深港环保完成1602.72万元定增。
本月共有4家新三板挂牌企业进入IPO辅导，数量较上月略有下降。
上市公司并购挂牌企业案例共发生23起，其中凯恩股份以24.14亿元收购卓能新能源97.8573%股权，成为最大交易。

投资策略建议

重点关注的投资案例：

西安凯立：融资4000万元，专注高效节能纳米贵金属催化材料开发。
深港环保：融资1602.72万元，用于补充流动资金。
其他：投资机构重点关注被投企业有良好的IPO或并购退出记录，财务符合创业板上市条件，以及产业基金参与布局、具备资源整合潜力的企业。

风险因素

IPO政策变动：可能带来市场不确定性，影响企业退出路径。
市场波动：整体市场环境变化可能对投融资和并购活动产生影响。

图表目录

图1：VC/Angel每月融资案例数
图2：VC各轮次每月融资案例数
图3：VC各轮次融资披露金额占比
图4：VC市场各行业融资案例数前十
图5：PE市场每月融资案例数
图6：PE三种投资方式每月融资案例数
图7：PE市场各行业融资案例数前十
图8：并购市场每月案例数
图9：并购市场每月已披露收购金额数量
图10：并购市场各行业每月发生的收购案例数
图11：一级市场每月通过IPO和M&A退出的案例数
图12：4月份一级市场各行业通过IPO退出的案例数
图13：4月份主要机构披露金额的退出案例数
图14：4月份主要机构平均每笔退出金额（百万元）

表格目录

表1：4月份VC市场融资重点案例
表2：4月份PE市场融资重点案例
表3：4月份部分并购案例
表4：4月机构参与新三板企业投资案例
表5：4月上市辅导企业一览
表6：4月份上市公司并购挂牌公司一览表

分析师信息

叶倩瑜：执业证书编号 S0930517100003，电话 021-22169120，邮箱 yeqianyu@ebscn.com
刘凯：执业证书编号 S0930517100002，电话 021-22169324，邮箱 kailiu@ebscn.com
孔蓉：执业证书编号 S0930517120002，电话 021-22167379，邮箱 kongrong@ebscn.com

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