20260128-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪转弱_价格震荡下行_12页_3mb

市场总结报告

核心内容

本报告分析了近期玻璃、纯碱、双硅（硅锰、硅铁）等商品的市场走势，重点围绕供需关系、价格波动及未来趋势展开。整体市场情绪偏弱，价格震荡下行，主要受宏观经济环境、房地产政策、新产能投产及库存压力等因素影响。

主要观点

玻璃与纯碱市场

• 玻璃市场：

  • 期货合约2605呈现窄幅波动。
  • 现货市场报价随盘面波动，部分厂家小幅提价，交投氛围尚可。
  • 基本面偏弱，春节小长假临近，产线冷修继续，市场存在停产预期。
  • 下游企业以刚需采购为主，出货有所好转，库存压力缓解。
  • 后续需关注小长假期间的累库情况。

• 纯碱市场：

  • 期货合约2605震荡运行。
  • 现货市场报价随盘面高位震荡，下游观望情绪浓厚。
  • 供需矛盾加深，库存上涨，需求端低迷。
  • 交割月临近，仓单增加对价格形成压制。
  • 预计价格将维持震荡运行。

双硅市场（硅锰、硅铁）

• 硅锰市场：

  • 期货合约维持偏弱趋势，日增仓较大。
  • 现货价格北方5570-5680元/吨，南方5700-5750元/吨。
  • 华东某钢厂硅锰招标定价5830元/吨，招标量4000吨。
  • 基本面有所改善，但库存压力仍较大，新产能投产带来供应端压力。
  • 钢厂复产及冬储补库预期提升需求，但南非关税政策可能增加锰矿成本，需关注成本支撑及产量变化。

• 硅铁市场：

  • 期货合约震荡偏弱，市场情绪平淡。
  • 现货价格72硅铁5250-5350元/吨，75硅铁5750-5950元/吨。
  • 基本面矛盾可控，企业主动降低生产负荷。
  • 钢厂复产和冬储补库预期提升需求，但整体产能过剩，价格受到压制。
  • 陕西差别电价政策影响市场情绪，但明年电价可能进一步下移，需关注去库情况及电价政策。

关键信息

• 价格趋势：

  • 玻璃：震荡
  • 纯碱：震荡偏弱
  • 硅锰：震荡
  • 硅铁：震荡偏弱

• 市场逻辑：

  • 玻璃：春节前冷修预期、出货好转、库存压力缓解、下游需求不足。
  • 纯碱：库存上涨、需求低迷、交割月仓单博弈。
  • 硅锰：基本面改善但库存压力大、新产能投产、需求预期提升。
  • 硅铁：基本面矛盾可控、需求有望改善、产能过剩、电价政策影响。

• 风险因素：

  • 宏观政策（如房地产政策）
  • 纯碱新投产进度
  • 纯碱出口数据
  • 浮法玻璃产线冷修与复产情况
  • 铁水产量变化
  • 港口锰矿库存
  • 电价政策变化

策略建议

• 玻璃：建议震荡操作，关注节前累库情况。
• 纯碱：建议震荡偏弱操作，关注交割月仓单博弈及需求变化。
• 硅锰：建议震荡操作，关注成本支撑及新产能投产进度。
• 硅铁：建议震荡操作，关注去库情况及电价政策变化。

图表概览

本报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 螺纹、热卷现货价格走势
• 螺纹、热卷期货主力合约收盘价走势
• 螺纹、热卷基差走势
• 生铁即时成本分析
• 焦炭与焦煤价格走势
• 铁矿石期货走势及基差
• 玻璃、纯碱现货与期货价格走势
• 硅锰、硅铁现货价格及期货走势

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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