20260128-东亚期货-黑色产业链日报_14页_3mb

报告摘要

钢材、铁矿石、煤焦、铁合金、纯碱、玻璃市场分析总结

核心内容概述

本报告涵盖钢材、铁矿石、煤焦、铁合金、纯碱、玻璃等品种的市场分析，包含价格走势、库存变化、供需情况、基差与月差等关键数据，旨在为市场参与者提供参考。

钢材市场

主要观点

供应端高炉盈利稳定，电炉利润边际走弱，钢厂短期或继续增产，大幅减产可能性小。
需求端受冬季气温及极端天气影响，螺纹与热卷需求季节性走弱。
库存将维持累库趋势，基本面偏中性，盘面呈现区间震荡。

关键数据

盘面价格（2026-01-28）：
- 螺纹钢01合约：3200元/吨
- 螺纹钢05合约：3123元/吨
- 螺纹钢10合约：3169元/吨
- 热卷01合约：3326元/吨
- 热卷05合约：3280元/吨
- 热卷10合约：3301元/吨
月差（2026-01-28）：
- 螺纹01-05：77元/吨
- 螺纹05-10：-46元/吨
- 螺纹10-01：-31元/吨
- 热卷01-05：46元/吨
- 热卷05-10：-21元/吨
- 热卷10-01：-25元/吨
现货价格（2026-01-28）：
- 螺纹钢汇总价格（中国）：3313元/吨
- 螺纹钢汇总价格（上海）：3240元/吨
- 螺纹钢汇总价格（北京）：3140元/吨
- 螺纹钢汇总价格（杭州）：3280元/吨
基差（2026-01-28）：
- 01螺纹基差（上海）：40元/吨
- 05螺纹基差（上海）：117元/吨
- 10螺纹基差（上海）：71元/吨
- 螺纹主力基差（北京）：17元/吨
- 热卷01基差（上海）：-46元/吨
- 热卷05基差（上海）：0元/吨
- 热卷10基差（上海）：-21元/吨
卷螺差（2026-01-28）：
- 01卷螺差：126元/吨
- 05卷螺差：157元/吨
- 10卷螺差：132元/吨
现货卷螺差（2026-01-28）：
- 上海：40元/吨
- 北京：170元/吨
- 沈阳：-40元/吨
螺纹铁矿比值：
- 01螺纹/01铁矿：4
- 05螺纹/05铁矿：4
- 10螺纹/09铁矿：4
螺纹焦炭比值：
- 01螺纹/01焦炭：2
- 05螺纹/05焦炭：2
- 10螺纹/09焦炭：2

铁矿石市场

主要观点

短期钢厂生产进入季节性淡季，铁矿石供需双弱，基本面缺乏大的驱动。
整体铁矿石季节性累库，但钢材基本面有一定支撑，产业链有一定利润。
钢厂在铁矿石价格下跌后有加快补库的预期，价格下方有一定支撑。
需关注南半球雨季、季风季节对发运和生产的扰动。

关键数据

期货价格（2026-01-28）：
- 01合约：752.5元/吨
- 05合约：783元/吨
- 09合约：764.5元/吨
基差（2026-01-28）：
- 01基差：38元/吨
- 05基差：7元/吨
- 09基差：25.5元/吨
现货价格（2026-01-28）：
- 日照PB粉：793元/吨
- 日照卡粉：878元/吨
- 日照超特：671元/吨
基本面数据（2026-01-28）：
- 日均铁水产量：228.1万吨
- 45港疏港量：310.73万吨
- 五大钢材表需：810万吨
- 全球发运量：2978.3万吨
- 澳洲发运量：2325万吨
- 45港到港量：2530万吨
- 45港库存：16766.53万吨
- 247家钢厂库存：9388.82万吨
- 247钢厂可用天数：33.31天

煤焦市场

主要观点

焦煤呈现“强现货、弱盘面”的格局，基差处于高位。
若无强政策预期拉动盘面，随着冬储逐步进入后半段，需求持续性有限，短期内现货价格可能回调。
节后矿山复产进度及宏观情绪变化是关键关注点。
若出现“国内供应恢复超预期”与“宏观情绪转弱”的组合，煤焦中长期价格将面临下行压力。

关键数据

期货月差（2026-01-28）：
- 焦煤09-01：-178元/吨
- 焦煤05-09：-80元/吨
- 焦煤01-05：258元/吨
- 焦炭09-01：-91.5元/吨
- 焦炭05-09：-71元/吨
- 焦炭01-05：162.5元/吨
现货价格（2026-01-28）：
- 安泽低硫主焦煤：1640元/吨
- 蒙5#原煤（288口岸）：1003元/吨
- 蒙3#精煤（288口岸）：1070元/吨
- 蒙5#精煤（乌不浪口）：1234元/吨
- 蒙5#精煤（唐山）：1390元/吨
- 俄罗斯K4：164美元/湿吨
- 俄罗斯K10：126.7美元/湿吨
- 俄罗斯Elga：107.1美元/湿吨
- 俄罗斯伊娜琳：150美元/湿吨
- 俄罗斯加蓬矿：42.7美元/湿吨
利润与成本：
- 即期焦化利润：-80元/吨
- 蒙煤进口利润（长协）：291元/吨
- 澳煤进口利润（中挥发）：-19元/吨
- 俄煤进口利润（K4）：-50元/吨
- 俄煤进口利润（K10）：61元/吨
- 俄煤进口利润（伊娜琳）：-78元/吨
- 俄煤进口利润（Elga）：179元/吨
- 焦炭出口利润：353元/吨
- 焦煤/动力煤比价：2.4468

铁合金市场

主要观点

硅锰下方受成本支撑，上方受高库存压制。
硅铁基本面稍好于硅锰，短期呈现区间震荡。

关键数据

硅铁日度数据（2026-01-28）：
- 硅铁基差（宁夏）：-32元/吨
- 硅铁01-05：168元/吨
- 硅铁05-09：-72元/吨
- 硅铁09-01：-96元/吨
- 硅铁现货（宁夏）：5350元/吨
- 硅铁现货（内蒙）：5350元/吨
- 硅铁现货（青海）：5300元/吨
- 硅铁现货（陕西）：5380元/吨
- 硅铁现货（甘肃）：5350元/吨
- 硅铁仓单：8710吨
硅锰日度数据（2026-01-28）：
- 硅锰基差（内蒙古）：188元/吨
- 硅锰01-05：120元/吨
- 硅锰05-09：-48元/吨
- 硅锰09-01：-72元/吨
- 硅锰现货（宁夏）：5570元/吨
- 硅锰现货（内蒙）：5670元/吨
- 硅锰现货（贵州）：5680元/吨
- 硅锰现货（广西）：5750元/吨
- 硅锰现货（云南）：5680元/吨
- 硅锰仓单：37503吨
双硅价差（2026-01-28）：-200元/吨

纯碱市场

主要观点

阶段性商品情绪升温，可能带动低估值品种上涨。
下游冬储行为支撑现货估值，但需求一般，弹性有限。
新产能释放导致产量新高，过剩预期加剧。
现货价格受高库存限制，出口维持高位缓解国内压力。

关键数据

期货价格（2026-01-28）：
- 纯碱05合约：1198元/吨
- 纯碱09合约：1259元/吨
- 纯碱01合约：1295元/吨
月差（2026-01-28）：
- 月差(5-9)：-61元/吨
- 月差(9-1)：-36元/吨
- 月差(1-5)：97元/吨
现货价格（2026-01-28）：
- 华北重碱市场价：1250元/吨
- 华北轻碱市场价：1250元/吨
- 华东重碱市场价：1230元/吨
- 华东轻碱市场价：1160元/吨
- 重碱-轻碱价差：70元/吨
- 青海重碱市场价：880元/吨
- 沙河重碱市场价：1158元/吨
基差（2026-01-28）：
- 01合约基差（沙河）：-233元/吨
- 01合约基差（湖北）：-134元/吨
- 05合约基差（沙河）：-73元/吨
- 05合约基差（湖北）：24元/吨
- 09合约基差（沙河）：-179元/吨
- 09合约基差（湖北）：-82元/吨
库存与产能：
- 45港库存：16766.53万吨
- 247家钢厂库存：9388.82万吨
- 纯碱周度产量：维持高位
- 产能利用率：维持高位

玻璃市场

主要观点

浮法玻璃日熔量下滑至低位，需求现实和预期同样疲弱，供需双弱格局下难有趋势性走势。
春节前仍有部分产线冷修和点火，或影响远月定价和市场预期。
政策对供应的扰动尚不能排除，需关注后续供应预期变化。
中游高库存需消化，终端进入淡季，现货压力尚存。

关键数据

期货价格（2026-01-28）：
- 玻璃05合约：1067元/吨
- 玻璃09合约：1173元/吨
- 玻璃01合约：1227元/吨
月差（2026-01-28）：
- 月差(5-9)：-106元/吨
- 月差(9-1)：-54元/吨
- 月差(1-5)：160元/吨
产销情况（2026-01-27）：
- 沙河产销：122%
- 湖北产销：138%
- 华东产销：87%
- 华南产销：85%
基差（2026-01-28）：
- 01合约基差（沙河）：-233元/吨
- 01合约基差（湖北）：-134元/吨
- 05合约基差（沙河）：-73元/吨
- 05合约基差（湖北）：24元/吨
- 09合约基差（沙河）：-179元/吨
- 09合约基差（湖北）：-82元/吨
库存与成本：
- 浮法玻璃日度损失量：维持低位
- 浮法玻璃不同工艺成本情况：维持高位
- 浮法玻璃不同工艺利润（现货）：维持低位