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纯碱期货日报总结（2026年1月28日）

核心内容概述

本报告为2026年1月28日的纯碱期货市场分析，内容涵盖现货价格、期货价格、基本面数据、市场研判、交易策略及附图信息。整体市场呈现震荡走势，供应端和需求端均保持稳定，但短期内缺乏明确支撑，价格预计弱稳整理。

一、现货市场价格

• 现货价格整体保持稳定，部分区域如沙河重质价格略有上涨。
• 轻质碱价格较上周有所回落，重质碱价格则维持稳定。
• 轻重碱价差扩大至50元/吨，显示轻质碱相对更具支撑。

二、期货市场价格

• 期货价格整体小幅上涨，SA05、SA09、SA01合约分别上涨4元/吨。
• 期货市场整体情绪偏暖，价格震荡修复上涨。
• 仓单数量减少180张，显示市场交投意愿有所减弱。
• 主力合约持仓增加2万手，成交增加7万手，表明市场活跃度有所提升。

三、基本面数据

• 纯碱产量维持稳定，产能利用率略有下降。
• 厂库库存小幅减少，显示企业去库存意愿增强。
• 表观需求环比上升7%，显示下游需求逐步回暖。
• 联碱法利润环比小幅回升，氨碱法利润保持不变，表明成本压力有所缓解。

四、市场研判

【市场情况】

• 纯碱现货价格弱稳整理，市场缺乏明显波动。
• 供应端装置大稳小动，天津碱业恢复生产，供应小幅增加。
• 下游需求表现平平，补库意向不强，以观望为主。
• 适逢低价，部分企业开始补库，短期市场支撑有限。

【逻辑分析】

• 纯碱价格预计震荡修复上涨，因供应未形成强压力，下游刚需采购。
• 联碱法利润环比上升，显示成本端有所改善。
• 供应端日产维持在11.4万吨，新增产能逐渐释放。
• 需求端轻重碱需求稳定，玻璃企业原材料库存周期有所延长，支撑价格。

五、交易策略

1. 单边策略：预计本周纯碱价格震荡修复上涨，可关注多头机会。
2. 套利策略：节前可考虑空玻璃多纯碱的套利操作。
3. 期权策略：建议卖看涨期权，以锁定价格上涨风险。

六、附图说明

• 基差图：SA05、SA09、SA01合约基差均小幅下滑，显示期货贴水。
• 价差图：SA01-05、SA05-09价差保持稳定，SA09-01价差略有收窄。
• 仓单图：仓单数量减少，显示市场交投意愿下降。
• 持仓与成交图：主力合约持仓和成交均有所增加，市场活跃度提升。

七、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容及观点客观公正，但不保证其准确性或完整性。客户应独立判断，银河期货不对因使用本报告而造成的损失负责。

八、联系方式

• 研究员：李轩怡
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