20191107-首创证券-ICT行业周报：区块链：乐观之预期与理性之看待_14页_2mb

区块链：乐观之预期与理性之看待 —— ICT行业证券研究报告总结

核心内容

区块链技术被视为数字社会的重要基石，具有广阔的应用前景。然而，其技术与产业现状仍需理性看待。当前区块链技术距离大规模应用尚需5到10年时间。基于对区块链发展路径的研判，投资机会可划分为三个阶段：第一阶段以虚拟货币应用为主；第二阶段在金融、物流等重点行业有限应用；第三阶段区块链技术将在更广泛领域应用。

主要观点

• 区块链技术的发展需要时间，短期内主要依赖于虚拟货币挖矿需求。
• 区块链相关行业可分为赋能行业和垂直应用行业两类：
  • 赋能行业包括IT系统集成及服务、软件开发、IT咨询和集成电路等，这些行业可为区块链技术的落地提供基础设施和解决方案。
  • 垂直应用行业包括金融、公用事业、物流运输、房地产、传媒、医疗等，这些行业具备较强的业务需求和资金实力，可能率先采用区块链技术。
• 对于第二阶段的布局，建议关注恒生电子和广电运通等公司。

关键信息

行业数据

• 股票家数：548家
• 总市值：74401.45亿元
• 流通市值：53225.47亿元
• 年初至今涨跌幅：50.53%
• 每股收益（TTM）：0.18元

上周市场表现

• 沪深300上涨0.90%，ICT板块表现弱于大盘。
• 电子（申万）指数下跌0.38%，计算机（中信）指数下跌0.55%，通信（申万）指数上涨0.47%。
• 涨跌幅前十名的个股主要集中在电子和计算机板块，其中兆易创新、圣邦股份、云赛智联、万集科技等表现突出。
• 跌幅前十名的个股中，恒铭达、*ST北讯、光峰科技、泰晶科技、移远通信等跌幅较大。

估值表现

• **电子指数（申万）**PE约为38倍，处于历史较高水平。
• **计算机指数（中信）**PE约为123倍，处于历史较高水平。
• **通信指数（申万）**PE约为36倍，处于历史中下水平。
• **科技组合指数（中信）**PE约为78倍，处于历史较高水平。

行业趋势与预测

• 5G物联网终端预计在2020年达到350万台，2021年增长至1130万台，2023年接近4900万台。
• 数据中心数量在2019Q3已超过500个，云服务和社交网络的持续增长推动数据中心建设热潮。
• 中国金融云市场在2019上半年市场规模达4亿美元，预计全年增长至9.3亿美元，复合增长率达40.2%。
• 智能手机出货量预计在2020年增长1.6%，受5G终端需求、新兴市场和促销活动影响。

投资建议

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

风险提示

• 贸易战升级风险
• 政策落地不及预期
• 产业及技术发展不及预期
• 行业竞争风险
• 科创板上市失败风险
• 科创板退市风险
• 预留合适的安全边际

A股上市公司要闻

• 京东方为华为MateX折叠手机独供柔性AMOLED显示产品，预计明年出货量将大幅提升。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，对比沪深300指数涨跌幅进行评级。

注： 本总结基于ICT行业周报（10.28-11.03）及相关研究报告，旨在提供清晰、结构化的信息概览。