20180115-东兴证券-互联网金融周报_区块链热度骤升_监管从严不变需理性看待_36页_4mb

报告摘要

区块链热度骤升，监管从严不变需理性看待

核心内容

2018年初，A股市场因区块链概念而掀起热潮，多家上市公司股价大幅上涨，但随后多家公司发布澄清公告，强调区块链技术仍处于初级阶段，尚未有实质性应用成果。与此同时，中国互联网金融协会发布风险提示，强调对以区块链为名的数字货币项目从严监管，防止投机行为。文档指出，虽然区块链技术具有潜在价值，但当前阶段仍需理性看待其发展。

此外，文档还提到，比特币等数字货币并未受到我国法规认可，其投资行为属于投机，风险极高。同时，一些区块链项目如人人网的RR Coin因涉嫌违规已被叫停，退币正在进行中。这进一步表明，区块链概念在金融领域的应用仍面临诸多挑战。

文档最后指出，尽管区块链热度上升，但其技术发展尚处于早期阶段，预计2025年才能真正成熟。高盛等机构也对数字货币成为真正货币的可能性表示谨慎乐观，认为其在支付交易方面有潜力，但存在较大的波动性与不确定性。

主要观点

区块链热潮与风险并存：
- 区块链概念在A股市场受到追捧，导致相关股票暴涨。
- 但多数公司表示区块链技术尚未有实际应用，仅为研究阶段。
- 部分项目如RR Coin因违规被叫停，再次提醒投资者注意风险。
监管态度从严：
- 中国互联网金融协会发布风险提示，防止变相ICO活动。
- 比特币等数字货币未被法规认可，投资行为被视作投机。
- 各地监管机构对区块链项目进行严格审查，防止金融风险。
区块链技术发展仍处于初级阶段：
- 技术应用尚不成熟，距离商业化和大规模应用仍有很长的路要走。
- 瑞信认为区块链真正成熟的时间预计为2025年。
- 高盛指出，数字货币虽有潜力，但其长期回报率可能低于预期。
投资策略与推荐：
- 分析师看好监管逐步落实后的互金行业长期健康发展。
- 推荐关注人工智能与区块链技术的结合，以及合规应用场景。
- 推荐标的包括恒生电子、金证股份、佳都科技等。
行业动态与风险提示：
- 网贷行业平台数量下降，综合利率小幅上涨。
- 众筹平台数量略有波动，部分平台面临转型或倒闭。
- 互联网保险公司如微保、蚂蚁保险被质疑超区域运营，但称符合监管规定。
- 比特币期货ETF可能推出，但市场波动性高，投资风险大。

关键信息

市场表现：本周沪深300指数上涨2.08%，互联网金融指数上涨1.64%，主要受区块链概念带动。
区块链项目风险：如RR Coin、UBI Blockchain Internet等项目因违规或炒作被暂停或叫停。
监管政策：中国对区块链概念的数字货币项目保持从严监管态度，强调防范风险、杜绝投机。
行业数据：截至2017年底，网贷正常运营平台数量为1931家，累计停业及问题平台达4039家。
技术发展预测：区块链技术预计在2025年才可能真正成熟，成为主流技术。
投资建议：分析师建议投资者关注区块链与人工智能的结合，以及合规落地的项目。

风险提示

技术研发不及预期：区块链技术发展尚未成熟，存在技术不确定性。
政策环境变化：监管政策可能影响区块链项目的发展和合规性。
应用落地不及预期：区块链在金融行业的应用仍面临技术和法律双重挑战。
市场波动性高：数字货币如比特币价格波动剧烈，投资风险较大。

行业数据与趋势

网贷行业：平台数量减少，综合收益率小幅上涨。
众筹行业：平台数量略有波动，部分平台转型或倒闭。
数字货币：比特币价格与成交量上涨，但其作为货币的前景仍不明确。
全球趋势：美国、英国、瑞士等国家和地区对区块链和数字货币采取不同监管态度，部分国家尝试将其纳入法律体系。

总结

区块链技术在2018年初受到市场高度关注，A股市场出现投资热潮，但多数公司强调区块链仍处于初级阶段，尚未有实质性应用。同时，监管机构对以区块链为名的数字货币项目保持从严态度，防止投机行为。文档指出，尽管区块链有巨大潜力，但其发展仍面临技术、法律和市场风险。分析师推荐关注区块链与人工智能结合的合规项目，如恒生电子、金证股份和佳都科技，提醒投资者理性看待市场波动，注意投资风险。

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