20231231-宝城期货-豆类周报_美豆支撑减弱_豆类供应转向宽松_15页_2mb

豆类周报分析总结

1. 美豆市场

• 南美天气改善，巴西部分产区单产下调，引发产量调减预期，对美豆构成支撑。
• 阿根廷大豆播种和出口加速，压榨回升，协助消化南美供应压力，但美豆出口需求明显回落。
• 投机基金连续6周减持美豆净多单，看涨情绪消退，美豆期价弱势下行。

2. 国内豆类市场

豆二

• 外盘美豆支撑减弱，国内供应压力转向宽松，1月到港量预期增加。
• 油厂开工率提升，但需求增量难以消化产量增幅，豆粕库存压力大。

豆一

• 东北产区收购不温不火，部分企业降价引发市场恐慌，政策托市预期增强。
• 南方产区需求平淡，市场谨慎观望。

豆粕

• 节前备货需求开启，成交量周比增长40%，但同比降幅仍超20%。
• 生猪养殖持续亏损，出栏量增加，豆粕需求疲软。
• 油厂胀库停机现象再现，库存压力持续上升，价格下行趋势延续。

菜粕

• 供需格局弱于豆粕，进口菜籽到港增加加剧供应宽松。
• 库存较高，短期内价格走势跟从豆粕，维持偏空观点。

3. 结论

美豆因天气、出口、压榨需求等因素因素导致下行压力增大；国内豆类供应转向宽松，库存压力明显，豆粕价格持续承压，维持空头思路。

（仅供参考，不构成投资建议）