20251230-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_21页_744kb

报告摘要

港股市场策略周报总结（2025.12.22-2025.12.28）

核心内容概述

本周港股市场因圣诞假期仅交易2.5天，整体表现较为清淡，呈现窄幅震荡上行趋势。市场情绪在流动性宽松预期和产业利好推动下保持韧性。主要指数如恒生综指、恒生指数和恒生科技指数均小幅上涨，而部分行业如资讯科技业、电讯业、医疗保健业则出现下跌。整体来看，港股市场在政策与资金面的双重影响下展现出一定的稳定性。

市场表现回顾

指数表现

恒生综指：+0.44%
恒生指数：+0.50%
恒生科技：+0.37%

行业走势

多数行业上涨：价值股、大盘股表现优于其他板块。
下跌行业：
- 资讯科技业：-0.77%
- 电讯业：-1.09%
- 医疗保健业：-1.76%
上涨行业：
- 原材料业：+4.30%

市场估值水平

截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为 82.56%，接近5年均值向上一个标准差。
恒生综合指数（HSCI）估值水平显示，市场整体处于相对高位，但尚未显著超买。

回购统计

周回购数据总汇

本周回购公司数量：66家（较上周减少9家）
本周回购总金额：30.67亿港元（较上周减少19.54亿港元）

回购金额前十大公司

证券代码	证券简称	回购金额（万港元）	回购数量（万股）	占总股本比例
0700.HK	腾讯控股	190,695.05	314.20	0.03%
1810.HK	小米集团-W	44,543.56	1,130.00	0.04%
1024.HK	快手-W	23,435.48	363.06	0.08%
1919.HK	中远海控	14,931.13	1,083.15	0.07%
0175.HK	吉利汽车	7,497.92	442.20	0.04%
3888.HK	金山软件	3,998.98	141.46	0.10%
2367.HK	巨子生物	2,882.63	80.00	0.07%
0697.HK	首程控股	2,791.51	1,324.00	0.16%
0909.HK	明源云	2,294.15	725.20	0.37%
9987.HK	百胜中国	1,868.86	4.95	0.01%

分行业回购数据

信息技术行业：回购金额最高（26.84亿港元），回购公司数量最多（22家）。
医疗保健行业：回购公司数量第二（10家）。
可选消费行业：回购公司数量第三（10家）。

南向资金统计

港股通净买入前十大公司

序号	证券代码	证券简称	行业	港股通持股变动数	净买入金额（亿元）
1	0700.HK	腾讯控股	信息技术	1,992,172	12.01
2	1810.HK	小米集团-W	信息技术	25,516,147	10.01
3	9988.HK	阿里巴巴-W	可选消费	6,109,143	8.92
4	0388.HK	香港交易所	金融	1,580,300	6.48
5	6869.HK	长飞光纤光缆	信息技术	10,820,930	6.09
6	3690.HK	美团-W	可选消费	4,526,820	4.67
7	3908.HK	中金公司	金融	8,613,663	1.73
8	1093.HK	石药集团	医疗保健	48,730,524	4.27
9	6160.HK	百济神州	医疗保健	958,900	1.76
10	1347.HK	华虹半导体	信息技术	2,454,202	1.75

港股通净卖出前十大公司

序号	证券代码	证券简称	行业	港股通持股变动数	净卖出金额（亿元）
1	0941.HK	中国移动	电信服务	-28,015,413	-23.20
2	2800.HK	盈富基金	-	-56,437,000	-14.67
3	0857.HK	中国石油股份	能源	-44,721,628	-3.64
4	2328.HK	中国财险	金融	-21,076,000	-3.50
5	1801.HK	信达生物	医疗保健	-3,627,630	-2.93
6	9880.HK	优必选	信息技术	-1,909,500	-2.09
7	1818.HK	招金矿业	材料	-5,687,783	-1.89
8	6160.HK	百济神州	医疗保健	-958,900	-1.76
9	1347.HK	华虹半导体	信息技术	-2,454,202	-1.75
10	3908.HK	中金公司	金融	-8,613,663	-1.73

宏观环境跟踪与展望

基本面

11月工业企业利润同比-13.1%，较前值明显回落，主要受消费及地产等内需数据走弱拖累。
1-11月工业企业利润总额同比增长0.1%，显示整体经济仍处于筑底期。
国家统计局调整2024年GDP现价总量，为1,348,066亿元，较初步核算数减少1,018亿元。
国家能源局数据显示，11月全社会用电量同比增长6.2%，1-11月累计增长5.2%。

政策面

科技创新：国家创业投资引导基金聚焦人工智能、生物制药、量子科技、6G等前沿领域，预计撬动万亿级社会资本。
扩大内需：财政部支持消费品以旧换新，2026年继续实施积极财政政策。
产业政策：国家发改委鼓励集成电路、人工智能、航空航天等领域的早期项目投资，推动新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业规范化发展。
数据科技：国家数据局引导金融机构支持数据科技发展，加强关键数据技术攻关。

资金面

美联储2026年1月降息概率不足2成，仅18.8%。
美国经济数据表现较好，第三季度GDP增长4.3%，居民支出带动经济复苏。
美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，显示通胀压力有所缓解。
美国财政部长贝森特建议重新审视通胀目标，可能调整为区间形式。

情绪面

圣诞前后港股短期情绪有所改善，市场预期较为乐观。

板块配置建议

新能源：受益于政策支持和行业景气度提升。
创新药：政策利好推动行业发展。
AI科技：国家政策重点支持领域，具有长期增长潜力。
低估值国央企红利板块：业绩和股价稳健，受益于政策支持。
香港本地银行、电信及公用事业红利股：基本面相对独立，受益于降息周期。

总结

本周港股市场整体表现温和上行，但受节假日影响交易量较小。市场情绪在政策利好与流动性宽松预期下保持韧性，主要指数小幅上涨，但部分行业如资讯科技、医疗保健表现疲软。回购热度有所降温，信息技术行业仍是回购主力。南向资金净流入大幅减少，显示外资短期观望情绪。从宏观环境来看，国内经济仍处于筑底期，政策面持续关注科技创新和扩大内需，而美联储降息预期不足，对港股资金面影响有限。展望未来，建议重点关注新能源、创新药、AI科技等受益于政策和行业景气的板块，以及低估值国央企和本地银行、电信、公用事业等具备稳定收益的红利股。

展开完整摘要