策略专题第一期：巡礼，“专精特新”小巨人-20211222-德邦证券-21页_899kb

专精特新专题分析总结

核心内容概述

本报告聚焦“专精特新”小巨人企业，作为2022年A股年度主线，选取符合筛选标准的50家上市公司组成“专精特新50”组合。该组合以中小市值龙头企业为主，主要集中在有色、电子、机械等行业，具有较高的成长性、盈利能力及研发投入力度。

主要观点

1. “专精特新50”组合特点：

   • 聚焦中小市值龙头企业，市值主要集中在200亿元以下。
   • 行业分布以化学制品、半导体、电源设备为主。
   • 未来三年营收和净利润复合增速分别达到33.38%和36.51%。
   • 组合整体毛利率为37.01%，其中医疗器械、通用机械、专用设备、半导体、计算机设备等板块毛利率均超过40%。
   • 研发投入中值为7.56%，体现出较强的创新能力和技术储备。

2. “专精特新”小巨人50组合表现：

   • 截至2021年12月21日，组合累计涨幅达55.20%，跑赢沪深300和中证500。
   • 组合实现超额收益57.00%，显示出良好的投资价值。

关键信息

1. 古鳌科技（300551.SZ）

• 公司看点：提供智慧金融系统及金融软件信息化产品和服务，涉及图像识别、人工智能、区块链等技术。
• 主营收入：主要为金融机具产品及金融软件信息化系统，2021H1营收占比分别为45.0%和35.5%。
• 行业要点：国内智慧金融系统市场潜力巨大，公司具有较强的市场地位和品牌影响力。
• 可比公司：聚龙股份、广电运通、汇金科技、汇金股份、同花顺。
• 风险提示：新产品开发及市场开拓风险、行业竞争加剧风险、人才流失风险。

2. 红相股份（300427.SZ）

• 公司看点：国内最早推广电力设备状态检测、监测业务的企业之一，拥有军工电子、铁路与轨道交通等业务。
• 主营收入：2021H1电力业务收入占比达61.9%，军工和铁路业务占比分别为14.3%和10.4%。
• 行业要点：全球轨道交通建设增速放缓，但国内发展迅速，行业政策支持明显。
• 可比公司：林洋能源、亿嘉和、许继电气。
• 风险提示：新产品开发风险、新冠疫情带来的影响、行业政策变化风险。

3. 必创科技（300667.SH）

• 公司看点：国内较早实现无线传感器网络产品产业化生产的企业，提供智能传感器和光电仪器类产品。
• 主营收入：2021H1工业监测系统业务占营收的84.03%。
• 行业要点：全球传感器市场增长迅速，国内企业面临技术壁垒和市场竞争的双重挑战。
• 可比公司：ST安控、理工环科、大立科技、丽华测试。
• 风险提示：技术迭代风险、行业竞争加剧、核心技术人员流失风险。

4. 久日新材（688199.SH）

• 公司看点：国内最早生产ITX光引发剂的企业，产品覆盖光固化产业链多个环节。
• 主营收入：2020年光引发剂收入占比达97.58%。
• 行业要点：光引发剂市场快速增长，行业集中度逐步提高。
• 可比公司：扬帆新材、强力新材。
• 风险提示：技术迭代风险、产品价格下滑风险、核心技术人员流失风险。

5. 荣泰健康（603579.SH）

• 公司看点：国内按摩椅龙头企业，产品覆盖国内外市场，拥有多个品牌。
• 主营收入：2021H1按摩椅收入占比达88.08%，其他小电器收入占比仅7.43%。
• 行业要点：全球及国内按摩器具市场持续增长，国内市场渗透率较低，成长空间大。
• 可比公司：奥佳华。
• 风险提示：原材料价格波动、行业竞争加剧、大客户集中风险。

风险提示

• 疫情反复影响市场稳定性；
• 宏观经济承压可能影响企业盈利；
• “专精特新”相关政策推进不及预期；
• 产业政策变化带来不确定性；
• 市场竞争加剧可能导致利润下滑。

投资要点

• “专精特新”作为未来重点发展领域，具有较高的成长性和盈利能力；
• 选择具备核心技术、高研发投入、良好市场地位的企业进行重点布局；
• 注意行业政策、市场竞争、技术迭代等风险因素。

结论

“专精特新”小巨人50组合作为聚焦于高科技、高成长、高附加值企业的代表，展现出良好的投资前景。随着政策支持和技术进步，其未来表现有望继续优于市场，但需关注市场环境变化及企业自身风险。