“专精特新”总量及行业联合报告之一：掘金“专精特新”小巨人-20211024-光大证券-53页_1mb

“专精特新”企业总量及行业分析报告总结

核心内容

“专精特新”企业是指具备“专业化、精细化、特色化、新颖化”特点的中小企业，其在中美博弈及中国经济结构转型升级背景下展现出重要价值。这些企业主要集中在制造业领域，尤其在机械、化工、医药、电子、电新&环保等行业表现突出，具有较高的盈利能力和成长性，同时研发投入强度也高于A股其他板块。

主要观点

• “专精特新”企业整体表现出色，特别是在2019年以来，其超额收益显著高于沪深300指数。
• 个体表现差异较大，部分企业涨幅显著，而另一些则表现不佳，表明需在投资时进行细致筛选。
• 企业具备较强的创新能力和技术实力，且多数为细分领域隐形冠军，具备较高的市场竞争力和行业地位。

关键信息

1. 行业分布与市值特征

• 机械行业：78家专精特新上市公司，是专精特新企业的主力军，主要分布在专用机械、仪器仪表和通用机械领域。
• 化工&石化行业：49家专精特新上市公司，主要集中在17个细分子行业，多为细分赛道龙头。
• 医药生物行业：35家专精特新上市公司，集中在医疗器械、中药、化学制造及生物制品领域。
• 电子行业：33家专精特新上市公司，其中半导体公司占比超40%。
• 电新&环保行业：31家专精特新上市公司，聚焦新能源领域，拥有较高的行业话语权。
• 通信行业：6家专精特新上市公司，多为模组或设备供应商。

2. 财务表现与研发投入

• “专精特新”上市公司整体盈利能力（ROE、毛利率）及成长性（归母净利润增速）高于A股其他板块。
• 研发投入强度相对更高，平均研发费用/营业总收入比率达到5%，显著高于沪深300、中证500及创业板指。

3. 投资表现

• 2016年至今，专精特新指数上涨68.1%，优于同期沪深300涨幅（+30.9%）。
• 2019年至今，专精特新指数上涨202.6%，而同期沪深300仅上涨64.0%。
• 个体表现差异明显，涨幅前1/3与后1/3个股的平均涨跌幅相差巨大，表明需精选优质企业。

4. 建议关注标的

机械行业

• 苏试试验：检测细分赛道优秀企业，提供环境与可靠性试验服务，业绩增长稳健。
• 绿的谐波：谐波减速器龙头企业，核心技术自主研发，市场占有率高。
• 华锐精密：数控机床刀具第一梯队，国产替代持续进展。
• 思进智能：多工位高速自动冷成形装备国产替代。

化工&石化行业

• 七彩化学：高性能有机颜料龙头，布局新材料业务。
• 恩捷股份：全球隔膜龙头，布局海外市场。
• 江化微：湿电子化学品全覆盖。
• 濮阳惠成：OLED放量助力公司发展。
• 蓝晓科技：产能释放加速，全产业链布局。
• 普利特：高性LCP纤维龙头，加速发展通信电子新材料。

医药生物行业

• 东诚药业：国内核药龙头，研发项目稳步推进。
• 片仔癀：线上渠道放量业绩高增，品牌势能持续扩大。
• 艾德生物：肿瘤伴随诊断龙头，创新与商业平衡。
• 奕瑞科技：中报业绩大幅超预期，产品进入快速兑现期。
• 惠泰医疗：血管介入和电生理领域表现突出。
• 欧林生物：差异化特色疫苗公司，产品研发稳步推进。
• 佰仁医疗：外科瓣+介入瓣双轮驱动。
• 皓元医药：小分子领域研发服务商，前后端业务高速成长。

电子行业

• 艾为电子：无线通信模组龙头，受益于车联网放量。
• 长川科技：国内领先的测试机和分选机供应商。
• 富瀚微：安防芯片格局优化，老牌厂商迎来新增长。

电新&环保行业

• 科力尔：罩极电机龙头，产品升级开启新一轮增长。
• 派能科技：家用储能龙头，分布式光伏快速发展拉动需求。
• 盛弘股份：电力电子技术为基，充电与储能业务齐飞。
• 德方纳米：磷酸铁锂材料龙头企业，受益于储能行业快速发展。
• 亿华通：氢燃料电池第一股，中游系统龙头抢占先机。

通信行业

• 广和通：国内无线通信模组龙头，受益车联网放量。

风险提示

• 政策支持力度低于预期：若政策支持不足，可能影响企业的发展。
• 技术变革颠覆行业竞争格局：技术快速变化可能对现有企业造成冲击。

分析师信息

• 张宇生、王锐、赵乃迪、林小伟、刘凯、殷中枢等分析师参与了本报告的撰写。
• 联系人：吴云杰

总结

“专精特新”企业在当前经济环境下具有显著优势，尤其在高端制造领域表现突出。尽管整体超额收益明显，但个体差异较大，需精选优质企业进行投资。建议重点关注机械、化工&石化、医药生物、电子、电新&环保及通信行业的领先企业。