20240917-开源证券-通信行业周报_光博会总结_1.6T逐步落地_硅光等技术获重视_22页_2mb

通信行业周报摘要

投资评级：看好（维持）
核心观点：AI驱动高速光通信行业持续升级，16T模块逐步落地，硅光技术及CPO、薄膜铌酸锂等新技术加速成熟，叠加云计算资本开支增长，建议关注光模块、光芯片及AI产业链。

1. 行业动态

• CIOE 2024深圳展：

  • AI加速光通信高速化：800G模块已成主流，16T模块逐步商业化，北美仍为需求主力。
  • 单波200G方案成熟：多家企业推出集成EML/TIA光引擎，全光交换机（OCS）获关注。
  • 硅光技术突破：旭创、新易盛、华工正源等推出400G/800G硅光模块，源杰科技200G硅光芯片即将量产。
  • 薄膜铌酸锂与相干技术：华工正源、铌奥光电布局薄膜铌酸锂，16T产品加速开发。

• 光模块迭代：

  • 旭创、新易盛、光迅科技展示16T样品，COherent和索尔思光电布局硅光芯片。

2. 市场表现

• 通信板块领先：2024年9月通信指数上涨0.36%，表现优于TMT其他板块。
• 云计算资本开支激增：
  • 海外云巨头（五大云）2024Q2资本开支550亿美元，同比增长54.5%。
  • 阿里Q2资本开支同比增长98.75%，万国数据机柜价格回升。

3. 投资推荐

• 光模块： 中际旭创、新易盛、天孚通信。
• AI产业链： 宝信软件、英维克、中兴通讯、盛科通信。
• 受益标的： 光芯片：源杰科技、光迅科技、华工科技；AI相关：润泽科技、紫光股份、烽火通信等。

4. 风险提示

• 5G建设低于预期：运营商投资不及预期将影响下游产业链。
• AI发展不及预期：技术瓶颈或需求放缓将影响算力基础设施投资。
• 中美贸易摩擦：技术出口限制加剧将影响产业链布局。

说明：本摘要综合涵盖展会技术进展、产业链动态、投资机会与风险，旨在为投资者提供战略层面的决策参考。