20260213-浙商证券-人形机器人板块年度观点_2026年_量产化元年_国内外本体链有望迎来共振行情_3页_368kb

2026年人形机器人板块年度总结

核心内容概述

2026年被视为人形机器人板块的“量产化元年”，预计国内外机器人本体链将进入共振行情。特斯拉人形机器人项目在上半年将发布三代机器人，并推动国内机器人本体供应链跟进，下半年则逐步进入量产阶段，带动相关下游应用场景的持续性机会。同时，国内部分机器人本体企业或将上市或进入辅导阶段，带来新的投资机会。

主要观点

投资逻辑

• 1-10演绎阶段：2026年机器人板块进入从概念验证到规模化落地的阶段，市场将从混沌普涨逐步转向冷静分化。
• 特斯拉引领：特斯拉机器人链上半年将完成定点与产能准备，下半年进入量产，其技术迭代与供应链变化将带来投资弹性。
• 国内跟进：国内机器人本体供应链企业将紧随特斯拉步伐，形成共振效应，推动产业链整体发展。

投资机会

• 上半年重点：围绕特斯拉供应链各公司是否定点及其份额展开演绎，市场预期将反复波动。
• 下半年重点：机器人本体量产带动下游应用场景机会，同时部分国内企业上市或进入辅导状态，带来收购与供应链投资机会。

关键信息

年度重点关注标的

• 科达利、恒帅股份、峰昭科技、德昌股份：被列为年度级别重点关注标的。

机器人核心环节梳理

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 $+10%$ 以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10% \sim +10%$ 之间波动；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10%$ 以下。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现 $+20%$ 以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现 $+10% \sim +20%$；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现 $-10% \sim +10%$ 之间波动；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现 $-10%$ 以下。

风险提示

• 人形机器人产业链进展不及预期；
• 特斯拉机器人项目进展不及预期。

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