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PTA&MEG早报-2025年1月3日总结

一、PTA分析要点

1. 现货市场

   • 昨日PTA期货大幅上涨，现货基差偏强，个别聚酯工厂补货，成交价格在4800-4880元/吨区间。
   • 盘面升水，现货4847元/吨，05合约基差-133，市场商谈氛围一般。

2. 基本面因素

   • PT A工厂库存402天，环比减少，利于多头情绪，但库存仍处于高位，累库预期压制价格上行空间。
   • 主力持仓净空减，空头力量减弱，利多市场情绪。

3. 价格预期

   • 短期价格跟随成本端（原油波动）震荡运行，关注下游减产落实情况和油价变化。
   • 基差变动不大，临近春节，供需平衡中中性。

二、MEG分析要点

1. 现货市场

   • 周四乙二醇价格重心宽幅调整，现货成交低位4820元/吨附近，午后回升，外盘报价支撑内盘。
   • 1月船货成交在553-558美元/吨，周末适量台湾招标货报价565美元/吨。

2. 库存与供需平衡

   • 华东库存4145万吨，环比减少652万吨，累库幅度一般，聚酯工厂开工率提升，下游支撑偏强。
   • 基差6，05合约贴水，盘面贴水，短期价格多空博弈。

3. 价格预期

   • 外盘到货逐步增加，张家港到货集中，供应压力逐步体现，但聚酯刚性需求仍将支撑价格。
   • 短期震荡运行，仍需关注原油波动及下游减产落实情况。

三、综合观点

1. PTA短期跟随成本端震荡，震荡幅度缩小。
2. MEG中期谨慎，短期震荡区间为主，关注累库进展及外盘走势。

四、风险提示

• 原油波动影响成本端。
• 下游减产未能落实将压制价格上行空间。
• PTA中期累库压力，MEG中期供应增加风险。