20220830-太平洋-全信股份-300447.SZ-各业务板块稳步增长_FC产品空间广阔_5页_1mb

全信股份（300447）2022年半年度报告总结

核心内容概述

全信股份（300447）是一家专注于国防军工领域的高新技术企业，其业务涵盖高性能传输线缆和组件、光电系统以及FC光纤总线产品。公司2022年上半年实现营业收入和净利润的稳步增长，显示出良好的市场表现和业务拓展能力。同时，公司通过收购上海赛治，进一步增强了其在FC光纤总线领域的竞争力，并拓展了在民用领域的市场空间。

主要财务表现

• 营业收入：2022年1-6月实现5.65亿元，同比增长24.74%。预计2022-2024年营业收入分别为12.13亿元、16.13亿元、20.16亿元。
• 净利润：2022年1-6月实现1.06亿元，同比增长23.91%。预计2022-2024年净利润分别为2.41亿元、3.38亿元、4.13亿元。
• 基本每股收益（EPS）：2022年1-6月为0.34元，同比增长16.52%。预计2022-2024年EPS分别为0.77元、1.08元、1.32元。
• 市盈率（PE）：2022年1-6月为21.44倍，预计2022-2024年PE分别为21.44倍、15.29倍、12.50倍。
• 销售净利率：2022年1-6月为19.87%，预计2022-2024年分别为19.87%、20.95%、20.50%。
• ROE：预计2022-2024年分别为12.19%、14.56%、15.09%。
• ROA：预计2022-2024年分别为8.52%、9.81%、9.98%。
• ROIC：预计2022-2024年分别为11.09%、12.53%、13.24%。

业务板块发展情况

• 高性能传输线缆和组件：实现营业收入4.49亿元，同比增长22.48%。
• 光电系统和FC产品：实现营业收入1.11亿元，同比增长30.78%。
• 产能建设：公司持续推进生产线扩能、设备自动化改造和MES信息化系统建设，提升交付能力，保障国家重点型号的配套任务。
• 新产线基地：已基本完成建设，开始逐步投产，提升航空航天线缆和系统组件的产能。
• 智能工厂与实验室：建设完成后将显著提升生产自动化水平和新品研发能力。

重大事件与战略举措

• 收购上海赛治：公司完成收购上海赛治39.07%的少数股东股权，使其成为全资子公司。此举强化了公司在FC光纤总线领域的技术储备和市场拓展能力。
• FC产品发展：公司已具备全面的研发能力和持续创新实力，FC产品从通信子卡终端设备扩展至整个FC网络设备，市场空间广阔。
• 募投项目进展：2021年通过定增募集资金3.14亿元，截至2022年半年度已使用1.23亿元，项目推进顺利。

风险提示

• 军品订单增长不及预期：受国防军工订单波动影响，可能影响公司业绩。
• 募投项目进展不及预期：若项目推进受阻，可能影响公司未来的产能和市场拓展能力。

投资评级与展望

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。

资产负债表概览

• 流动资产合计：预计2022-2024年分别为21.06亿元、25.22亿元、30.15亿元。
• 长期股权投资：保持稳定，为67.07亿元。
• 固定资产：预计2022-2024年分别为9.50亿元、8.18亿元、6.86亿元。
• 在建工程：预计2022-2024年分别为5.05亿元、7.26亿元、9.47亿元。
• 负债合计：预计2022-2024年分别为8.30亿元、11.04亿元、13.79亿元。

现金流量表概览

• 经营性现金流：2022年1-6月为-3.65亿元，预计2022-2024年分别为-6.97亿元、-2.22亿元、-1.06亿元。
• 投资性现金流：预计2022-2024年分别为-2.26亿元、-2.26亿元、-2.26亿元。
• 融资性现金流：2022年1-6月为3.17亿元，预计2022-2024年分别为-1.06亿元、0.17亿元、0.16亿元。

总结

全信股份在2022年上半年展现出强劲的业绩增长，各业务板块均实现稳步增长，尤其在FC光纤总线产品领域取得突破性进展。通过收购上海赛治，公司进一步巩固了在该领域的技术优势和市场地位。未来，公司将继续加强产能建设，提升自动化和信息化水平，以应对国防军工市场的持续增长需求。整体来看，公司具备良好的发展潜力和市场前景，投资评级为“买入”。