20260130-华泰期货-宏观日报_地产下游季节性回调_上游价格改善_8页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了当前我国多个行业在不同周期阶段的表现，涵盖上游、中游、下游及服务行业，同时涉及政策动态和行业趋势。整体来看，上游行业价格有所改善，中游行业部分指标维持高位，下游地产行业出现季节性回调，而服务行业则呈现复苏迹象。

主要观点

上游行业：价格改善，部分商品上涨

1. 能源行业：国际油价较上周有所回升，煤炭价格略有下降。
2. 农业行业：鸡蛋、棕榈油价格持续回升，玉米和棉花价格也小幅上涨，但猪肉价格微幅下跌。
3. 有色金属行业：铜、锌、铝、天然橡胶价格回升，但镍和铅价格小幅下跌。
4. 非金属行业：玻璃、天然橡胶价格上涨，塑料城价格指数小幅上涨。
5. 化工行业：PTA、聚乙烯、尿素等化工产品价格回升。

中游行业：部分指标维持高位，开工率偏低

1. 化工行业：PX、尿素开工率维持高位。
2. 能源行业：电厂耗煤量处于低位，道路沥青开工率也偏低。
3. 基建行业：沥青开工率偏低，显示基建活动尚未全面复苏。

下游行业：地产销售季节性回落，服务行业回暖

1. 地产行业：一、二、三线城市商品房销售出现季节性回落。
2. 服务行业：国内航班班次回升，电影票房人次有所增加，旅居服务受到政策支持，鼓励盘活农村闲置资源。

关键信息

政策支持

• 国务院发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出支持政策，涵盖交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费等领域。
• 重点发展演出、体育赛事、情绪式体验服务等潜力领域。
• 旅居服务方面，鼓励完善基础设施并推动存量设施提升改造。

行业动态

• 商业航天：中国航天科技集团将作为“链长”单位，推动“太空+”相关产业，包括太空数智基础设施、资源开发、交通管理、旅游等。
• 图表数据：
  • 图1至图17展示了多个行业的关键指标，包括煤炭耗煤量、库存、开工率、价格变化等。
  • 图10至图15分别展示了30大中城市商品房成交套数和面积的变化情况，显示一线、二线、三线城市销售均出现季节性回落。
  • 图7至图9反映了电影票房和航班执行情况，显示服务行业有所回暖。

风险提示

• 经济政策超预期：可能对市场产生重大影响。
• 全球地缘政治冲突：可能对能源、原材料等价格造成波动。

行业分析总结

本期分析研究员信息

• 徐闻宇
  • 从业资格号：F0299877
  • 投资咨询号：Z0011454

联系人信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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