20240326-交银国际证券-中国重汽-03808.HK-2023年业绩符合预期_派息率进一步提升_维持买入_6页_358kb

中国重汽(3808HK)研究报告摘要

日期：2024年3月26日
评级：买入

核心摘要

• 业绩表现：2023年收入同比增439%，归母净利润同比大增2179%，重卡销量强劲复苏是主要驱动力。
• 重卡市场：内地/海外销量分别增长40%/469%，天然气重卡销量同比增长259%，市场份额显著提升。
• 财务改善：毛利率保持在167%，营业利润率提升至58%，费用占收入比例下降。
• 未来展望：预测2024年重卡销量将维持领先，上调2024年目标价至2649港元，对应10倍市盈率，股息率5.3%。

关键数据

📍 2023年业绩

• 收入：85498亿元，净利润：532亿元
• 重卡毛利率：167%，营业利润率：58%
• 末期股息：每股0.965元，派息率提升至50.1%

📍 2024年展望

• 预计收入同比增长19%，净利润增速15%。
• 目标价：2649港元（前2506港元），潜在涨幅32.4%。

风险与披露

• 报告涉及分析师利益声明、商务关系及免责声明，须遵循保密条款。