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纯碱市场分析总结：2024年10月28日

截止今日的纯碱市场受基本面走弱及库存压力持续攀升影响，呈现偏空运行趋势。现将关键信息进行归纳总结，以供参考。

主要矛盾：
纯碱供给端维持高位运行，下游需求持续低迷，导致库存持续累积，供需错配格局未得到明显改善。预计短期期价震荡偏弱。

核心分析点：

1. 基本面：

   • 纯碱生产利润大幅下滑，产量却维持在高位。
   • 下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量持续下降，终端需求疲软。
   • 纯碱厂家库存达到历史最高水平（较前一周增加306%，总量16503万吨）。
   • 周度产销率为93.25%。
   • 生产重质纯碱为主（重质纯碱产量4264万吨），装置开工率处于高位（87.11%）。

2. 基差：

   • 河北沙河重质纯碱现货低端价报1500元/吨，基差为-18元，期货升水现货。较前一日价格持平。
   • SA主力合约价格收盘1518元/吨，较现货价格小幅下滑-18元。

3. 盘面：

   • 主力合约处于20日线下方，长期方向由盘面对价格运行判断提供参考。

4. 持仓：

   • 主力合约空头持仓力量增加，净空头，显示市场看空情绪。

积极因素：

1. 近期宏观政策利好密集。
2. 成本支撑逻辑有所增强，近两日价格下破部分生产法成本线。
3. （个别）如海天碱厂减产传闻或提振市场短期情绪。

不利因素：

1. 纯碱整体产能过剩，自去年起供增加趋势明显，产量、开工率和库存仍处同期历史较高水平。
2. 下游玻璃行业冷修逐步增加，日产熔量持续下滑，需求明显减弱且拿货积极性不高。
3. 基差走弱。

结论与风险提示：
本次报价数据表明，纯碱市场基本面偏弱的格局占据主导，供需两端均不乐观。短期需警惕市场震荡下行风险，操作上建议谨慎，关注政策及供需反弹消息。

主要风险点：
对下看空，主要逻辑是供强需弱、库存积压。风险在于检修超预期、冷修进度不及预期。