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本周纸浆市场分析总结

供应面

本周全球化学浆对华发运量维持高位，4月芬林芬宝无量供应，但5月Aaruco旗下MAPA浆厂将有检修计划，供应扰动仍在延续。进口方面，2月国内针叶浆和阔叶浆进口量环比、同比均有明显增长。其中针叶浆进口78.4万吨，同比增长314%；阔叶浆进口14.42万吨，同比增长172%。

需求面

下游成品纸产量本周环比小幅下滑，整体需求表现偏弱，可能存在边际转弱迹象。白卡纸、双胶纸、铜版纸和生活用纸的产量、开工率数据均显示下游需求承压。具体来看，白卡纸和双胶纸需求下滑较为明显，但生活用纸仍维持相对坚挺的态势。

库存面

国内纸浆港口库存继续小幅累库，本周库存约为1874万吨，环比增加41万吨。进口浆方面，银星针叶浆进口盈亏倒挂，即期进口利润持续下滑，价格不具备竞争力。明星阔叶浆进口盈亏同理，进口利润倒挂问题依然存在。

价格及进口盈亏

本周针阔叶浆现货价格整体持稳，基差维持稳态，但下游高价接货能力有限。进口浆方面，俄针基差维持高位，进口成本高于国内现货价格，进口利润倒挂，预计进口浆对国内市场支撑有限。

市场展望

基本面虽有弱化，但幅度相对有限。后续需关注外盘报价走势，若外盘继续报涨，将为国内浆价提供新的利多刺激。短期内浆价可能保持震荡偏强态势，但需密切关注下游需求变化及进口浆补充情况。