20160217-中国银河-景气跟踪NO.24_避险情绪带动黄金大涨_20页_1mb

景气跟踪 NO.24 总结

核心内容

本报告基于中观数据，分析了2024年2月16日中国各行业景气度情况，总体显示传统经济整体景气下滑，但部分行业出现回暖迹象。

主要观点

上游大宗原材料：整体颓势不减，黄金受益避险情绪

• 煤炭行业：价格持续走低，动力煤价格小幅上涨至380元/吨，焦煤价格保持低位稳定。
• 有色金属行业：受避险情绪推动，黄金价格波动上升，COMEX黄金收盘价为1201.00美元/盎司；工业金属如铜、铝、锌、铅期货价格也有波动上升。
• 石油化工行业：原油价格持续下跌，WTI原油价格为32.18美元/桶，布伦特原油价格为29.04美元/桶；天然气价格也小幅下调。

中游制造业：去产能稳步推进，房地产市场有所回暖

• 电力行业：发电量与用电量同比大幅减少，全社会用电量增速由正转负，第三产业用电量增速虽为正，但明显放缓。
• 钢铁行业：产量与价格均出现下跌，钢材综合价格指数小幅下滑。
• 建材行业：水泥与浮法玻璃价格保持稳定，市场增长乏力。
• 工程机械行业：销量降幅收窄，主要受房地产投资增速下行影响。
• 房地产行业：市场回暖迹象明显，销售、竣工、施工、新开工面积同比均有提升；一线城市房价同比涨幅最大，达19.9%。

下游消费品：汽车与空调销量增长强劲，部分行业表现分化

• 食品饮料行业：白酒产量同比上涨6.22%，乳制品产量累计增速上涨4.42%。
• 家电行业：空调产量大幅增加，冰箱与洗衣机产量则继续下跌。
• 汽车行业：销量增长显著，12月销量达278.55万辆，乘用车销量达244.21万辆，增速分别为15.39%和18.27%。
• 农林牧渔行业：猪肉价格持续上涨，22个省市平均价达27.55元/千克。
• 纺织服装行业：销售价格与销售量小幅下跌，整体保持稳定。
• 商贸零售&餐饮旅游行业：商品零售及餐饮收入同比增速小幅下滑。

关键信息

• 黄金价格：受避险情绪影响，黄金价格波动上升。
• 煤炭与原油：价格持续下跌，显示能源市场疲软。
• 房地产市场：回暖迹象明显，但区域分化显著。
• 汽车行业：销量增长强劲，成为下游消费中的亮点。
• 家电与食品饮料：部分细分行业表现较好，如空调和白酒。
• 纺织服装与商贸零售：销售表现相对疲软，增速下滑。

行业评级标准

银河证券采用以下行业评级体系：

公司评级标准与行业评级类似，主要依据未来6-12个月内公司股价相对于分析师所覆盖股票的平均回报表现。

分析师信息

• 孙建波 博士：首席策略分析师，联系方式：8610-83571306，邮箱：sunjianbo@chinastock.com.cn
• 姚砒：策略分析师，联系方式：8621-20252607，邮箱：yaopin@chinastock.com.cn

特别鸣谢

• 侯宇亨对报告提供了帮助。

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