20180610-财通证券-电子行业周报_五月国内手机出货量回暖_半导体有望全年持续高景气_15页_1mb

电子行业周报总结（18/6/4-18/6/10）

核心内容概览

• 投资评级：增持（维持）
• 行业趋势：半导体行业持续高景气，消费电子市场回暖，面板行业结构性增长前景向好，被动元器件领域MLCC缺货行情将持续至2020年。
• 政策支持：国家大基金加速布局“中国芯”，支持国产替代。
• 市场表现：电子元器件板块整体上涨，部分个股涨幅显著。

主要观点

1. 半导体行业持续高景气

• 2018年4月全球半导体销售额为376亿美元，环比增长1.4%，同比增长20.2%。
• 全球半导体市场预计2018年增长12.4%，达到4,634亿美元，创历史新高。
• 国内方面，国家大基金投资21亿元加码半导体企业，包括太极实业、国科微和燕东微电子，推动国产替代进程。
• 下游重点：5G、人工智能、存储器、物联网等新兴领域将带动集成电路产业持续发展。

2. 消费电子市场回暖

• 2018年5月国内手机出货量同比增长1.2%，为14个月以来首次增长，显示市场逐步回暖。
• 国产手机阵营推出多款创新产品，如AMOLED全面屏、3DSensing、无线充电等，推动产业链升级。
• 苹果新机量产临近，带动产业链需求增长。
• 建议关注光学创新（双摄/三摄、3DSensing）、OLED+曲面玻璃配置、无线充电等带来的增量机会，以及上游电子材料的国产替代机会。

3. 面板行业结构性增长

• 天马微电子扩产第六代AMOLED生产线，预计每月产能达2.25万片。
• 京东方、华星光电等也在布局OLED产线，推动柔性AMOLED发展。
• 显示技术发展趋势：全面屏、柔性OLED、LTPS-incell，其中全面屏渗透率将由20%提升至70%。

4. 被动元器件领域：MLCC缺货行情持续

• 日系厂商减产中低端MLCC产品，产能向中高端转移。
• 国内厂商如风华高科、火炬电子、宇阳科技等虽无法完全填补产能缺口，但仍能受益于涨价。
• MLCC需求增长主要来自汽车电子、物联网等新兴领域，预计缺货行情将持续至2020年。

关键信息

本周市场表现

• A股市场整体平稳，上证综指下跌0.26%，创业板综指上涨0.18%。
• 中信电子元器件指数上涨2.40%，在29个中信一级行业中排名第3。
• 电子元器件子板块：半导体上涨1.02%，电子设备上涨2.26%，其他元器件上涨3.01%。
• 电子概念板块中，无线充电、传感器、3D传感等板块涨幅较大。

重点公司投资评级

涨幅前五个股

本周行业要闻

1. 苹果开发者大会：推出iOS 12、macOS Mojave、watch OS 5和tvOS 12，聚焦软件和系统升级。
2. HIS报告：2018Q1全球手机销量Top10无国产品牌。
3. 联想Z5发布：主打全面屏设计和AI双摄，屏占比达90%。
4. 京东方布局柔性AMOLED：与华为合作开发可折叠手机，预计下半年带动小尺寸显示屏市场回暖。
5. 8英寸晶圆供不应求：需求大于供给，代工价格将适度提升。
6. 软银出售ARM中国51%股份：金额7.752亿美元，推动ARM在中国的发展。
7. 三星量产MicroLED模块：计划9月推出MicroLED电视，与三安光电合作确保MiniLED供应。
8. 晶能光电出货MiniLED产品给华为：预计下半年贡献3%-5%营收。
9. 联发科公布5G进程：5G Helio M70 modem将于明年推出。
10. 富士康上市：市值超3900亿元，成为A股市值最高的科技公司。

上市公司动态

• 麦捷科技：计划减持股份，不超过3000万股。
• 深天马A：扩产第六代LTPS AMOLED生产线，与政府签署合作协议。
• 证通电子：增资参股湖北神狐，持股比例达18.75%。
• 合力泰：员工持股计划延期至2018年12月31日。
• 信维通信：股权激励计划部分股份回购注销。
• 欣旺达：设立智能制造基金，聚焦智能制造、工业4.0及新能源领域。
• 金龙机电：东北证券启动违约处置程序，可能减持公司股票。
• 可立克：股票交易异常波动，涨幅偏离值累计超过20%。
• 民德电子：完成对泰博迅睿的收购，成为全资子公司。
• 炬华科技：中标电能表及用电信息采集设备招标，金额约2.11亿元。
• 博敏电子：股票停牌，等待并购重组审核结果。
• 江丰电子：部分股份被质押，占公司总股本的12.05%。
• 兆易创新：高管计划减持股份，占公司总股本0.03%。
• 智动力：股票交易异常波动，涨幅偏离值累计达20.15%。
• 欧菲科技：大股东质押股份延期至2019年6月6日。
• 三安光电：发布2017年年度权益分派公告，每股派发现金红利0.25元。
• 水晶光电：收购朝歌科技1,600万股，持股比例由4.76%提升至17.46%。

风险提示

• 消费电子需求减弱
• 半导体景气度下降
• 行业发展不及预期

投资建议

• 中长期布局芯片国产化板块，关注5G、人工智能、存储器、物联网等新兴领域。
• 短期关注消费电子创新带来的产业链机会，如光学创新、OLED+曲面玻璃、无线充电等。
• 关注面板行业龙头，如京东方、天马微电子、华星光电，受益于结构性增长。
• 被动元器件领域，国内厂商将深度受益于MLCC缺货行情的持续。