20180610-广发证券-广发海外TMT周报_手机产业链-信通院_2018M5中国地区智能手机出货量同比增长1.7__7页_634kb

广发海外TMT周报：手机产业链总结

核心内容

本报告聚焦于2018年5月中国智能手机市场及亚太地区手机产业链相关公司的市场表现与估值情况，同时分析了行业动态与潜在风险。

主要观点

• 市场行情：
  过去一周，港股、沪深A股和台股的电子类市场指数均呈现上涨趋势。其中，港股恒生资讯科技业指数涨幅最大，达到2.88%；沪深A股电子（申万）收盘指数上涨2.65%；台股资讯科技指数上涨1.56%。

• 个股表现：

  • 光学领域：高伟电子（1415.HK）涨幅显著，达17.78%；大立光（3008.TW）、舜宇光学科技（2382.HK）和丘钛科技（1478.HK）分别上涨7.07%、6.52%和6.11%；玉晶光（3406.TW）小幅下跌2.03%。
  • 声学领域：瑞声科技（2018.HK）上涨10.81%，美律（2439.TW）上涨7.82%。
  • 手机外观结构领域：铠胜-KY（5264.TW）和比亚迪电子（0285.HK）分别上涨8.09%和8.05%，通达集团（0698.HK）上涨4.84%，鸿准（2354.TW）上涨3.35%，可成科技（2474.TW）下跌2.81%。

• 估值水平：
  从市盈率（PE，TTM）来看，光宝科技（2301.TW）以88.9X位居第一，舜宇光学科技（2382.HK）以53.2X排名第二，铠胜-KY（5264.TW）以45.2X排名第三；而高伟电子（1415.HK）以8.2X排名最低，比亚迪电子（0285.HK）为9.4X，可成科技（2474.TW）为10.3X。

• 行业数据：
  2018年5月，中国地区智能手机出货量为3598.1万部，同比增长1.7%，结束了连续14个月的同比下降趋势。2018年1-5月，国内手机市场累计出货量为1.59亿部，同比下降19.0%。这是2018年以来的首次同比增长。

关键信息

行业动态

• 小米CDR上市计划：小米计划筹集30亿美元用于其IPO，其中30%来自中国大陆股份出售，其余70%来自香港发行。公司希望尽快获得港交所批准，并于七月初或中旬同时在香港和中国大陆上市。
• 联发科发布首款5G基带芯片M70：联发科在COMPUTEX2018上宣布推出首款5G基带芯片M70，预计2019年将实现商用。该芯片支持5GNR，并符合3GPP Release 15标准，具备5Gbps传输速率。

风险提示

• 下游智能手机销量不及预期
• 双摄渗透率未达预期
• 3D Sensing研发进度不及预期
• 人民币汇率大幅波动

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2018-06-10

投资评级说明

投资评级	含义
买入	预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
持有	预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%
卖出	预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

报告团队

• 首席分析师：欧亚菲、韩玲、惠毓伦
• 研究助理：刘峤、张晓飞
• 联系人：陈佳妮

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