20231029-东吴证券-伟星股份-002003.SZ-23年三季报点评_逐季改善趋势验证_定增落地助力扩产推进_3页_343kb

伟星股份（002003）2023年三季报点评：业绩增速逐季改善，定增落地助推扩产

投资要点：

• 业绩增速逐季改善：2023年前三季度公司营收2904亿元（同比+3.05%），归母净利润532亿元（同比+2.31%），扣非归母净利润503亿元（同比-0.08%）。其中Q3单季度营收和净利润同比增幅显著，订单增长超过10%，显示行业回暖趋势。
• 毛利率提升，财务费用增加：前三季度毛利率41.58%，同比提升1.13个百分点，主要由于高附加值产品收入增长较快；财务费用同比大幅上升，主要由于汇率变动影响。
• 定增顺利落地：公司完成总额1195亿元的定向增发，募集资金主要用于越南服装辅料生产基地及国内拉链扩产项目，助力未来产能提升与市场份额扩大。

盈利预测与投资评级：

• 上调盈利预测：预计公司2023–2025年归母净利润为569亿、639亿、719亿元，同比增速分别为16.3%、12.2%、12.4%。
• 目标估值：对应PE分别为21、19、17倍，维持“买入”评级，看好公司国内消费复苏及海外市场拓展带来的成长机会。

风险提示：

• 消费疲软、汇率波动、地缘政治风险等或对公司业绩产生不利影响。