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内地6月广义乘用车销量及主要港股公司业绩总结

核心内容

2015年6月，中国广义乘用车销量同比增长19.4%，零售同比增速达23%，显示车市强劲复苏。尽管6月下旬南方水灾对车市造成一定影响，但整体表现依然强劲。SUV仍是主要增长动力，微型电动车带动新能源乘用车销量增长1.6倍。然而，由于未来数月为销售淡季，轿车增长可能面临挑战。

主要观点

• 乘用车销量增长：

  • 6月广义乘用车销量1,698,981辆，同比增长19.4%。
  • 轿车销量由5月同比减少9.8%转为6月增长7.9%，但上半年累计仍下跌3.1%。
  • MPV销量由5月增长10.6%升至6月增长37.7%，上半年累计增长12.5%。
  • SUV销量由5月增长51%降至6月增长47.6%，但上半年累计增长44.6%。
  • 新能源乘用车销量同比增长1.6倍，微型电动车表现突出。

• 市场影响因素：

  • 去年同期基数较低是主要增长动力。
  • 6月第三周零售同比增速达43%，体现消费强势。
  • 6月厂家库存未增长，主力厂商基本无压库现象。

关键信息

• 各细分市场表现：

  • 轿车：6月销量875,692辆，同比增长7.9%。
  • MPV：6月销量162,138辆，同比增长37.7%。
  • SUV：6月销量615,428辆，同比增长47.6%。
  • 狭义乘用车：6月销量1,653,258辆，同比增长22.8%。
  • 微型电动车：6月销量45,723辆，同比增长-40.6%（可能为数据错误）。

• 上半年累计表现：

  • 广义乘用车销量同比增长9.5%，累计10,830,117辆。
  • 轿车累计销量5,517,433辆，同比下降3.1%。
  • MPV累计销量1,122,380辆，同比增长12.5%。
  • SUV累计销量3,816,096辆，同比增长44.6%。

汽车行业动态

• 行业趋势：

  • SUV仍是主要增长动力，微型电动车带动新能源市场增长。
  • 部分自主品牌车企表现突出，尤其在MPV和SUV市场。
  • 未来数月为销售淡季，轿车增长面临挑战。

• 市场环境：

  • 由于经济放缓及房地产市场影响，部分车型销量下滑。
  • 新能源汽车市场增长迅速，预计2016年将继续保持高增长。

主要港股公司业绩分析

[0477 HK] 奥普集团

• 2015年业绩：

  • 收入同比增长18.5%至9.29亿人民币，主要因新产品及渠道改革。
  • 毛利同比增长20.6%至4.52亿人民币，毛利率升至48.7%。
  • 股东应占利润同比增长21.8%至2.07亿人民币。

• 2016年预期：

  • 收入同比增长15%至10.68亿人民币，毛利增长16.2%至5.25亿人民币。
  • 股东应占利润增长26.3%至2.66亿人民币，或每股0.3046港元。

• 估值：

  • 公平估值为3.0港元，现价2.57港元，评级「增持」。
  • 风险：房地产销售未如预期、经济下行降低家电需求。

[0819.HK] 天能动力

• 2015年业绩：

  • 收入同比增长26.8%至178.04亿人民币，毛利增长92.2%至24.28亿人民币。
  • 股东应占利润由亏损转为盈利，达6.28亿人民币，或每股0.6587港元。

• 2016年预期：

  • 收入增长18.7%至211.32亿人民币，毛利增长25.6%至30.49亿人民币。
  • 股东应占利润增长9.87%至2.04亿人民币，或每股0.252港元。

• 估值：

  • 公平估值为9.4港元，现价5.32港元，评级「增持」。
  • 风险：铅价上升、竞争加剧、电动车电池需求低于预期。

[1330 HK] 绿色动力环保

• 2015年业绩：

  • 收入同比增长2.6%至12.58亿人民币，毛利增长10.8%至4.18亿人民币。
  • 股东应占利润增长59.6%至2.27亿人民币，或每股0.2578港元。

• 2016年预期：

  • 收入增长45.9%至18.35亿人民币，毛利增长40.3%至4.94亿人民币。
  • 股东应占利润增长44.9%至3.28亿人民币，或每股0.3361港元。

• 估值：

  • 公平估值为5.56港元，现价3.39港元，评级「买入」。
  • 风险：建设进度延迟、政策风险。

[2226 HK] 老恒和酿造

• 2015年业绩：

  • 收入同比增长20.0%至3.56亿港元，毛利增长19.7%至2.02亿港元。
  • 股东应占利润增长22.4%至1.09亿港元，或每股0.212港元。

• 2016年预期：

  • 收入增长可能达16.7%至7.80亿港元，股东应占利润增长15.6%至2.44亿港元。
  • 股东应占利润或每股0.471港元。

• 估值：

  • 公平估值为6.09港元，现价5.08港元，评级「买入」。
  • 风险：行业竞争加剧、产品大幅减价、食品安全事故、人民币贬值。

[1148 HK] 新晨动力

• 2015年业绩：

  • 收入同比增长15%至16.72亿港元，毛利减少9.9%至2.586亿港元。
  • 股东应占利润增长1.9%至1.46亿港元，或每股0.2328港元。

• 2016年预期：

  • 收入增长20%以上，毛利增长较低，毛利率下降1个百分点。
  • 股东应占利润可能维持低单位数增长或持平。

• 估值：

  • 公平估值为1.68港元，现价0.98港元，评级「买入」。
  • 风险：毛利率低于预期、销量未如预期。

[1088 HK] 中国神华

• 2015年业绩：

  • 对外营业额下降32.1%至877.83亿人民币，煤炭销量下降24.2%。
  • 毛利下降29.5%至283.92亿人民币，毛利率上升1.3个百分点至29.6%。
  • 股东应占利润下降42.7%至130.68亿人民币，或每股0.657港元。

• 2016年预期：

  • 公平估值为16.2港元，现价13.84港元，评级「增持」。
  • 风险：世界煤炭供过于求、煤价下跌。

行业数据汇总

总结

2015年6月，中国乘用车市场表现强劲，同比增长19.4%，其中SUV为主要增长动力，微型电动车带动新能源乘用车销量增长1.6倍。尽管轿车增长仍面临挑战，但MPV表现亮眼，显示出市场复苏迹象。主要港股公司如奥普集团、天能动力、绿色动力环保等，均表现出不同程度的增长和盈利改善，其中部分公司因行业前景和估值优势被给予“增持”或“买入”评级。整体来看，市场对部分行业如新能源、环保、消费等持乐观态度，但也存在一定的政策和市场风险。