> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期货周报总结（2026年05月11日） ## 核心内容概述 本周报分析了2026年5月贵金属市场走势，重点关注黄金和白银价格波动、市场持仓变化、宏观经济数据及美联储政策预期对贵金属价格的影响。整体来看，贵金属市场呈现震荡寻底趋势，黄金和白银价格受多重因素影响，波动较大。 ## 主要观点 1. **市场走势** - 黄金期货价格在2026年5月8日达到1,300元/克（中国）和6,000美元/盎司（COMEX），较前值有所上涨，但整体仍处于震荡寻底阶段。 - 白银期货价格在2026年5月8日达到17,500元/千克（中国）和85美元/盎司（COMEX），价格波动较大，且被动跟随黄金走势。 2. **市场持仓变化** - 黄金期货成交量和持仓量在2026年5月8日分别为300,000手和15,000手，较前值有所下降。 - 白银期货成交量和持仓量在2026年5月8日分别为1,500,000手和1,500,000手，维持稳定。 3. **宏观经济数据** - **美国非农数据**：2026年4月非农新增就业人数为11.5万人，远超预期，失业率保持在4.3%。但新增就业人数在2026年1月至3月期间出现连续负增长，显示经济增速放缓。 - **通胀数据**：美国4月CPI同比上涨3.0%，核心CPI同比上涨2.6%；4月PCE同比上涨2.3%，核心PCE同比上涨2.9%。整体通胀数据仍处于高位，但有所回落。 - **PMI数据**：美国4月ISM服务业PMI为53.6，标普全球服务业PMI终值为51，显示服务业经济活动有所放缓。 4. **美联储政策预期** - 美国经济数据强劲，市场对美联储降息预期骤减，甚至出现一定的加息预期，导致黄金价格承压。 - 美元指数在2026年5月8日为115.00，黄金价格为135.00美元/盎司，美元指数与黄金价格呈现负相关关系。 5. **金银比与金铜比** - 金银比在2026年5月8日为45.00，较前值有所下降，显示白银相对黄金表现偏弱。 - 金铜比在2026年5月8日为900.00，持续上升，表明黄金相对铜价走强。 ## 关键信息 - **黄金与白银价格趋势**： - 黄金价格在2026年5月8日达到1,300元/克和6,000美元/盎司。 - 白银价格在2026年5月8日达到17,500元/千克和85美元/盎司。 - **市场情绪与政策影响**： - 美国经济数据强劲，市场对美联储降息预期减弱，甚至出现加息预期，黄金空头因素增强。 - 伊朗与美国的谈判进展、地区冲突风险以及原油价格反弹，对贵金属价格形成一定支撑。 - **基金持仓与比价**： - 黄金ETF持仓在2026年5月8日为1,750万吨，白银ETF持仓为26,500吨。 - 黄金资产管理机构多头持仓占比为34%，空头持仓占比为9%，套利持仓占比为6%。 - 白银资产管理机构多头持仓占比为15%，空头持仓占比为5%，套利持仓占比为19%。 ## 总结 贵金属市场在2026年5月整体呈现震荡偏空格局。黄金价格受到美联储加息预期和美国经济数据的压制，而白银则被动跟随黄金走势。宏观经济数据方面，美国非农数据强劲，但通胀和就业数据仍显示经济存在过热风险，市场对降息预期减弱。金银比和金铜比数据表明，白银相对黄金表现偏弱，黄金相对铜价走强。市场持仓数据显示，黄金和白银的多空持仓比例相对稳定，但整体呈现偏空态势。投资者需密切关注美国经济数据、美联储政策动向以及地缘政治风险，以把握贵金属市场的走势。