20170403-中泰证券-通信行业周报_光纤光缆高景气度有望继续维持_NB-IOT接近规模化商用_26页_2mb

通信行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了通信行业近期的市场走势、投资建议以及行业动态，重点指出光纤光缆和NB-IoT技术的高景气度，以及国防信息化和北斗产业链的投资机会。整体评级为“增持（维持）”，建议投资者重点关注亨通光电、中天科技、长飞光纤等光纤光缆供应商，以及金卡智能、宜通世纪等物联网相关企业。

主要观点

1. 光纤光缆市场高景气度持续

• 中国联通光缆集采方案：2017-2018年光缆集中采购项目方案公布，总采购规模约为5830万芯公里，超出市场预期。
• 价格维持高位：联通此次集采光纤限价62元，比电信60元略高，三大运营商光缆价格均维持高位。
• 供需紧张：上游光棒短缺，下游需求强劲，广电或将带来额外增量需求，光纤光缆行业高景气度有望继续维持。

2. NB-IoT接近规模化商用

• 中国电信部署计划：中国电信预计在2017年6月底实现NB-IoT网络的全面部署，启动商用化工作。
• 应用加速：华为自主研发的NB-IoT终端芯片已支持规模商用，预计4月份可发货20万片，后续每月100万片。NB-IoT已应用于水务、燃气、路灯等多个智慧城市领域。
• 投资建议：建议关注智能表具厂商（如金卡智能、三川智慧）、传感器厂商（如汉威电子）和物联网平台厂商（如宜通世纪）。

3. 国防信息化推动北斗产业链发展

• 国防信息化重要性：国防信息化是现代战争的发展方向，中国军工通信系统建设开支占国防经费2%以下，远低于发达国家的5%。
• 北斗系统发展：北斗卫星导航系统作为国家科技重大专项，预计2018年覆盖“一带一路”国家，未来十年亚太市场将成为全球GNSS市场最活跃区域。
• 投资建议：建议关注具备全产业链布局的公司，如合众思壮、海格通信。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：85家
• 行业总市值：1077304.88亿元
• 行业流通市值：786880.662亿元

市场回顾

• 上周沪深300下跌0.96%，中小板下跌1.68%，创业板下跌2.94%，TMT板块中通信板块下跌4.16%。
• 涨幅前五：永鼎股份（3.83%）、凯乐科技（3.44%）、汇源通信（1.78%）、海能达（0.97%）、信维通信（0.94%）。
• 跌幅前五：科华恒盛（-17.83%）、盛阳科技（-17.07%）、优博讯（-15.32%）、通宇通讯（-13.68%）、润欣科技（-12.22%）。

投资建议

• 光纤光缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤、烽火通信、通鼎互联、永鼎股份、特发信息。
• NB-IoT：金卡智能、三川智慧、先锋电子、威星智能、汉威电子、宜通世纪。
• 北斗产业链：合众思壮、海格通信。

风险提示

• 光纤光缆需求不及预期
• NB-IoT商用进程不及预期
• 北斗产业发展不及预期

本周聚焦

公告要点

• 北纬通信：参股公司获准在全国中小企业股份转让系统挂牌。
• 星网锐捷：5%以上股东减持股份，持股比例降至4.9999%。
• 德明通讯：2016年净利润实现超过业绩承诺。
• 四创软件：累计实现净利润超过业绩承诺。
• 润欣科技：部分股权解除质押。
• 宜通世纪：放弃参股公司股权转让和增资优先认购权。
• 二六三：回购注销限制性股票，完成股本结构调整。
• 世纪鼎利：部分限售股份可上市流通。
• 三元达：对全资子公司福田融资租赁增资。
• 金亚科技：存在被暂停上市风险。
• 超讯通信：预计2017年第一季度业绩亏损。
• 北斗星通：预计2017年第一季度扭亏为盈。
• 中利集团：2017年第一季度预计亏损。
• 日海通讯：预计2017年第一季度归母净利润亏损。
• 卓翼科技：2017年第一季度预计亏损。
• 讯游科技：2017年第一季度预计业绩同向下降。
• 东土科技：2017年第一季度预计业绩同向上升。
• 金信诺：2017年第一季度预计业绩同向上升。
• 会畅通讯：股票停牌核查后复牌。
• 华工科技：2016年净利润同比增长52.36%。
• 键桥通讯：重大资产重组事项继续推进。
• 华星创业：重大资产重组事项延期复牌。
• 天音控股：重大事项停牌。
• 耐威科技：控股股东为公司申请银行授信提供担保。
• 立昂技术：为全资子公司提供担保。
• 三五互联：筹划重大资产重组，股票继续停牌。
• 博创科技：控股股东股份被质押。
• 楚天高速：过渡期损益公告，使用募集资金置换自筹资金。
• 初灵信息：部分限售股份上市流通。
• 茂业通信：监事会主席辞职。
• 恒宝股份：2016年净利润同比增长-8.53%。
• 鹏博士：2016年净利润同比增长6.98%。
• 东土科技：2016年净利润同比增长104.42%。
• 金信诺：2016年净利润同比增长41.07%。
• 海格通信：2016年净利润同比增长-8.53%。

行业动态

运营商动态

• 中国联通发布“光宽带+”计划：发布宽带五大计划，包括千兆网络试点、双通道标准、网络延伸服务等。
• 中国联通成立首家产业互联网子公司：在广东成立“联通（广东）产业互联网有限公司”和“联通（广东）产业互联网研究院”。
• 中国电信与海信集团签署战略合作协议：在智能家电、智慧医疗、智慧园区等领域合作。
• 中国移动G.655光纤集采：长飞、康宁中标。
• 中国电信100GDWDM/OTN设备集采：约6100个端口。

其它资讯

• 罗德与施瓦茨：推出支持5G研发的信号与频谱分析仪。
• 爱立信：5G部署加快，商用时间或提前；本季度将减记资产，重组费用或达17亿美元。
• 华为与MetaSystem合作：推动车联网发展。
• 中兴通讯与Digicel集团合作：在中美加勒比地区部署4G LTE网络。
• 爱立信与软银合作：在28GHz频段演示5G技术。
• 诺基亚与TIM Brazil合作：扩展巴西4G LTE网络。
• 锐捷网络与科大讯飞合作：助力智慧教育。
• 华为研发投入：2016年研发投入首次超过100亿美元，专利授权超6万件。
• 中兴微电子：助力广电完善全4K智能解决方案产业链。

附表

图表1：各板块一周涨跌幅（%）

• 沪深300：-0.96%
• 中小板：-1.68%
• 创业板：-2.94%
• 通信板块：-4.16%
• 电子：-3.02%
• 计算机：-4.58%
• 传媒：-2.97%

图表2：通信板块个股周涨幅前五名

图表3：通信板块个股周跌幅前五名

图表4：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅

• 亨通光电：-0.208
• 中天科技：-0.471
• 金卡智能：-0.696
• 宜通世纪：买入
• 合众思壮：买入

图表5：一周大宗交易情况

图表6：近期解禁信息

总结

本报告强调了光纤光缆和NB-IoT技术的高景气度，指出中国联通的光缆集采方案推动了行业需求，光纤光缆价格维持高位。NB-IoT技术接近规模化商用，特别是在智慧城市领域，华为等芯片厂商的批量供货能力加速了其商用进程。此外，国防信息化推动北斗产业链发展，建议投资者关注具备全产业链布局的公司。

市场回顾显示，通信板块整体下跌，但部分个股表现较好，如永鼎股份、凯乐科技等，而科华恒盛、盛阳科技等跌幅较大。投资建议方面，重点推荐亨通光电、中天科技、长飞光纤等光纤光缆供应商，以及金卡智能、宜通世纪等物联网相关企业。

整体来看，通信行业在光纤光缆、NB-IoT、北斗产业链等方面具备较高的投资价值，但需关注潜在风险，如需求不及预期、商用进程不及预期等。