20220324-东吴期货-供应无明显增量_关注需求兑现情况_19页_808kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年第一季度铁矿石市场的供应与需求情况，并对未来走势进行了展望。整体来看，铁矿石市场呈现宽幅震荡，价格重心略有上移，但受疫情和天气因素影响，短期内需求承压，价格回调。

主要观点

1. 现货价格：中高品矿溢价明显

• PB粉价格仍处于历史高位，超特粉价格较去年同期明显下降，价差拉大。
• 高炉大型化趋势推动对中高品矿的需求增加，钢厂利润较好时倾向于使用中高品矿，进一步拉大价差。

2. 供应情况

• 总体发运量：一季度铁矿石发运量偏低，主要受天气因素（澳洲飓风、巴西暴雨）和矿山检修影响。
• 澳洲：1-2月发运量同比略增，但3月有所回落，整体供应相对平稳。
• 巴西：发运量明显下降，暴雨和矿区大坝问题持续影响发运，预计上半年发运量难以明显回升。
• 非主流矿：受俄乌战争和印度需求影响，非澳巴矿发运量明显减少，未来供应或进一步下降。
• 国产矿：1-2月国产精粉产量同比减少5.6%，产能利用率恢复缓慢。

3. 需求情况

• 国内需求：1-2月粗钢和生铁产量同比分别下降10%和10.8%，主要受采暖季限产和冬奥会影响。随着采暖季结束，生铁产量有望回升，但短期疫情管控和钢厂利润压缩影响复产速度。
• 海外需求：1月海外高炉生铁产量小幅增加，仍处于复产周期中，预计全年海外生铁产量将有所上升。

关键信息

供应数据

• 澳巴发运总量：一季度发运量偏低，巴西影响尤为明显。
• 澳洲发运：1-2月同比略增，3月回落，整体保持平稳。
• 巴西发运：1-2月同比减少83万吨，雨季影响持续，预计上半年难以贡献明显增量。
• 非主流矿：1-2月发运基本持平，但近期乌克兰和印度发运明显减少。
• 国产矿：1-2月产量同比减少243.3万吨，产能利用率恢复缓慢。

需求数据

• 国内粗钢产量：1-2月15796万吨，同比下降10%。
• 国内生铁产量：1-2月13213.1万吨，同比下降10.8%。
• 海外生铁产量：1月3841万吨，较上月增加11万吨，显示复苏迹象。
• 钢厂库存：45港进口铁矿石库存环比减少217万吨，同比增加2476.2万吨；钢厂进口铁矿石库存环比增加174.7万吨，同比减少208.3万吨。

市场展望

• 短期走势：疫情管控对需求造成压力，铁矿石价格回调，建议观望。
• 中期预期：随着钢厂复产，铁矿石需求有望逐步改善，港口库存可能继续去化。
• 操作建议：回调时轻仓做多，关注疫情拐点或盘面大幅回落后的买入机会。

图表说明

• 青岛港PB粉现货价格：948元/吨
• 超特粉现货价格：610元/吨
• 澳巴发运总量：一季度发运量偏低，巴西影响显著
• 澳洲发运量：1-2月同比略增，3月回落
• 巴西发运量：同比减少83万吨，雨季影响持续
• 非主流矿发运量：受俄乌战争和印度影响，明显下降
• 国产矿产量：1-2月同比减少243.3万吨
• 国产矿产能利用率：恢复速度偏慢
• 铁矿石港口库存：环比减少，同比增加
• 钢厂进口铁矿石库存：环比增加，同比减少

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