20260406-华泰期货-黑色建材月报_旺季需求成色不足_玻碱价格延续震荡_9页_1mb

详细总结

核心内容

本文档对2026年3月玻璃和纯碱市场进行了分析，指出市场整体呈现供需双弱格局，价格延续震荡走势，后续需重点关注企业利润变化及订单复苏情况。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：玻璃期货主力合约3月整体呈先扬后抑、冲高回落走势，截至3月31日收盘价为1019元/吨，环比下跌4.05%。
• 现货表现：月初补库和成交放量，中下旬成交转弱，价格承压，旺季不旺特征明显。
• 供给情况：4月2日当周全国浮法玻璃产量100.77万吨，环比下降0.67%，同比减少9.12%；平均开工率69.87%，环比下降0.25个百分点；产能利用率72.21%，环比下降0.57个百分点。
• 需求情况：深加工样本企业订单天数均值6.86天，环比上升12.30%，同比减少16.30%；原片库存7.9天，环比下降0.96%，同比减少19.41%。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7364.8万重箱，环比增加0.03%，同比增加12%；折库存天数33.9天，环比增加0.3天。
• 市场判断：玻璃市场基本面偏弱，后续需关注企业利润变动和深加工订单复苏节奏。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱期货主力合约3月整体宽幅震荡、冲高回落，重心下移，截至3月31日收盘价为1177元/吨，环比下跌1.42%。
• 现货表现：月初期现联动，以价换量；中旬成交回归市场，刚需采购为主；月末成交低迷。
• 供给情况：4月2日当周国内纯碱产量77.28万吨，环比下降0.34%；其中轻质碱产量环比增加0.34%，重质碱产量环比下降0.34%；综合产能利用率81.59%，环比下降0.28%。
• 需求情况：浮法玻璃及光伏玻璃产量回落，导致重碱刚需支撑偏弱；轻碱需求保持韧性，出口表现对整体需求形成支撑。
• 库存情况：国内纯碱厂家总库存188.61万吨，环比增加1.85%；其中轻质纯碱库存环比下降，重质纯碱库存环比上升；去年同期库存量为170.14万吨，同比增加10.86%。
• 市场判断：纯碱库存维持高位，价格面临较大下行压力。

关键信息

• 玻璃价格：3月主力合约收盘价1019元/吨，环比下跌4.05%。
• 纯碱价格：3月主力合约收盘价1177元/吨，环比下跌1.42%。
• 玻璃产量：4月2日当周产量100.77万吨，环比下降0.67%。
• 纯碱产量：4月2日当周产量77.28万吨，环比下降0.34%。
• 玻璃库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7364.8万重箱，折库存天数33.9天。
• 纯碱库存：国内纯碱厂家总库存188.61万吨，环比增加1.85%。
• 市场策略：玻璃和纯碱市场均建议震荡策略，无明确跨品种或跨期策略。
• 风险提示：包括中东地缘冲突、宏观及房地产政策、纯碱新投产进度、出口数据、浮法玻璃产线冷修情况等。

图表与数据来源

• 图1：浮法玻璃5mm市场价（中国，日度）
• 图2：纯碱重质市场低端价（沙河市，日度）
• 图3：玻璃主力合约基差
• 图4：纯碱期货主力基差
• 图5：浮法玻璃产量（中国，日度）
• 图6：纯碱产量（中华人民共和国，周度）
• 图7：中国浮法玻璃日度产销率
• 图8：纯碱周度表需
• 图9：浮法玻璃出口数量（中国→全球，月度）
• 图10：纯碱出口数量（中国→全球，月度）
• 图11：浮法玻璃厂内库存（中国，周度）
• 图12：纯碱厂内库存（周度）

资料来源：钢联、华泰期货研究院、海关总署等。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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