20210615-金源期货-贵金属周报_8页_1mb

报告摘要

贵金属周报总结

核心内容

本周贵金属周报分析了金银价格走势、市场数据及未来展望，重点讨论了美联储政策动向对贵金属市场的影响。报告指出，美国5月CPI年率录得5%，创2008年8月以来新高，叠加就业市场改善，市场开始预期美联储将讨论缩减QE规模。美元指数反弹压制了贵金属价格，金银走势承压下行。同时，全球央行维持低利率政策，对贵金属的长期价格形成利好。

主要观点

1. 美联储政策动向

通胀数据强劲：美国5月CPI年率录得5%，核心CPI年率录得3.8%，均创近年新高。
就业市场好转：美国初请失业金人数降至近15个月最低，显示经济复苏态势。
缩减QE预期增强：市场开始预计美联储可能在6月15-16日议息会议上释放缩减购债规模的信号。
货币正常化预期：经济复苏与通胀压力加大支持美联储在下半年开启货币正常化进程。

2. 其他主要经济体数据

欧元区：第一季度GDP季率终值为-0.3%，ZEW经济景气指数为81.3，显示经济复苏缓慢，欧洲央行维持宽松政策。
中国：5月CPI上涨1.3%，PPI同比上涨9%，创2008年以来最高涨幅；出口数据强劲，社融新增1.92万亿元，M2同比增长8.3%。

3. 贵金属市场表现

国际金价：上周震荡于1900美元/盎司附近，周五明显下行。
国际银价：震荡于28美元/盎司，走势稍强于黄金。
国内金银价格：略强于外盘，因人民币兑美元汇率升值暂缓。

4. 市场操作建议

操作建议：金银逢高沽空。
风险因素：美联储持续保持鸽派，可能影响贵金属价格走势。

关键信息

1. 重点关注数据

中国：5月工业增加值、消费、投资等数据，以及70大中城市住房报告。
美国：消费、PPI、新屋开工等数据。
央行会议：本周是“超级央行周”，重点关注6月15-16日美联储议息会议决议及会后讲话。

2. ETF持仓变化

黄金ETF：2021年6月11日总持仓为1044.61吨，较上周增加1.45吨，较上月增加19.46吨，较去年减少90.44吨。
白银ETF：2021年6月11日持仓为17900.44吨，较上周减少89.42吨，较上月增加362.06吨，较去年增加2967.09吨。

3. CFTC非商业性持仓变化

黄金期货：非商业性净多头较上周减少4314，显示市场看空情绪。
白银期货：非商业性净多头较上周增加2289，显示市场看多情绪。

市场展望

贵金属的走势将取决于经济复苏下通胀预期与流动性收紧预期之间的博弈。当前市场预期美联储将逐步缩减QE规模，金银价格可能承压下行。同时，全球央行维持低利率政策，对贵金属的长期价格形成支撑。

数据图表

图1：SHFE金银价格走势
图2：COMEX金银价格走势
图3：COMEX黄金库存变化
图4：COMEX白银库存变化
图5：COMEX黄金非商业性净多头变化
图6：COMEX白银非商业性净多头变化
图7：SPDR黄金持有量变化
图8：SLV白银持有量变化
图9：沪期金与沪金T+D价差变化
图10：沪期银与沪银T+D价差变化
图11：黄金内外盘价格变化
图12：白银内外盘价格变化
图13：COMEX金银比价
图14：铜金比价
图15：金价与美元走势
图16：金价与铜价格走势
图17：金价与VIX指数走势
图18：金价与CRB指数走势
图19：金价与美国10年期国债收益率走势
图20：金价与美国实际利率走势

联系方式

联系人：李婷
电子邮箱：li.t@jyqh.com.cn
电话：021-68555105

公司信息

总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999
大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号，电话：0411-84803386
上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室，电话：021-68400688
深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场，电话：0755-82874655
芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号，电话：0553-5111762
铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号，电话：0562-5819717
郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号，电话：0371-65613449

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。

本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载