20170805-中泰证券-钢铁行业周报_百尺竿头更进一步_15页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 评级与投资策略：分析师笃慧维持对钢铁板块的“增持”评级，认为钢铁板块基本面和股价走势符合预期，盈利持续性改善，未来估值有望上移。
• 行业概况：截至2017年8月4日，钢铁行业共有33家上市公司，总市值约为910385.887亿元，流通市值约为773127.377亿元。
• 行业盈利：本周吨钢盈利均呈上涨态势，钢价涨幅显著高于原材料成本涨幅，导致毛利和毛利率提升。
• 库存情况：全国社会库存环比下降，表明下游需求强劲，预计旺季来临前库存仍将维持低位。
• 原材料价格：铁矿石和焦炭价格均有所上涨，但钢企采购进度平稳，进口矿库存可用天数维持在27天左右。
• 国际市场：国际钢价整体上涨，主要受库存周期见底及需求回升预期影响，部分市场如美国、欧洲、日本等价格均有不同幅度的提升。
• 行业动态：唐山市政府出台冬季限产方案，预计钢厂和焦化厂限产幅度较大，可能对钢价和盈利产生积极影响。
• 利润监测：重点钢材品种如热轧板、冷轧板、螺纹钢和中厚板毛利均上升，显示行业盈利能力增强。
• 市场表现：钢铁板块在本周上涨8.58%，优于上证综合指数的0.27%涨幅，部分公司如马钢股份、方大特钢等表现突出。
• PMI指数：7月份钢铁行业PMI指数为54.9%，创2016年5月以来新高，显示行业景气度处于高位。

主要观点

• 钢价上涨：本周钢价加速上涨，环保限产因素推动价格上涨，市场看多氛围浓厚。若限产方案严格执行，钢价可能继续上涨。
• 盈利改善：由于钢价涨幅显著高于成本涨幅，行业吨钢毛利均上升，盈利持续性增强。
• 库存低位：社会库存维持低位，表明需求强劲，预计旺季来临前库存仍将保持低位。
• 原材料价格：铁矿石和焦炭价格小幅上涨，但钢企采购按需进行，对钢价影响有限。
• 国际钢价：国际钢价整体上涨，主要受库存周期见底和需求回升预期影响，部分市场如美国、欧洲、日本等价格均有不同幅度的提升。
• 限产政策：唐山冬季限产方案出炉，预计钢厂和焦化厂限产幅度较大，可能对钢价和盈利产生积极影响。
• PMI指数：7月份钢铁行业PMI指数为54.9%，显示行业景气度处于高位，市场需求淡季不淡。

关键信息

• 钢铁板块表现：本周钢铁板块上涨8.58%，优于上证综合指数。
• 重点公司盈利：宝钢股份、南钢股份、八一钢铁、方大特钢、马钢股份等公司盈利提升，部分公司如宝钢股份、鞍钢股份、河钢股份等行业龙头表现滞后。
• 库存情况：全国社会库存环比下降，上海市场螺纹钢库存上升，热轧库存下降。
• 原材料价格：河北铁精粉价格680元/吨，日照港印度铁矿石价格486元/吨，普氏指数74.5美元/吨。
• 国际钢价：美国、欧洲、日本等市场钢价上涨，部分产品如热轧板、冷轧板、螺纹钢等价差上升。
• 限产政策：唐山冬季限产方案预计钢厂和焦化厂限产幅度较大，可能对钢价和盈利产生积极影响。
• PMI指数：7月份钢铁行业PMI指数为54.9%，显示行业景气度处于高位。

投资建议

• 关注高弹性标的：马钢股份、新钢股份、ST华菱、方大特钢、南钢股份等公司表现较好，值得关注。
• 关注行业龙头：宝钢股份、鞍钢股份、河钢股份等公司表现滞后，需关注其未来表现。
• 关注滞涨标的：本钢板材、安阳钢铁、柳钢股份等公司表现较弱，可能在未来迎来上涨。
• 关注上游资源：鄂尔多斯、方大炭素等上游铁合金和石墨电极涨价标的值得关注。
• 关注环保限产影响：唐山冬季限产政策可能对钢价和盈利产生积极影响，需关注其执行力度。

风险提示

• 利率上行过快：可能对钢铁行业造成不利影响。
• 环保限产执行力度：若执行力度不足，可能影响钢价上涨。
• 原材料供应：进口矿下半年增量供应可能对矿价造成压力。