20251123-光大期货-双焦策略周报_33页_2mb

焦炭与焦煤市场周报总结

一、价格走势

• 焦一：焦炭现货价格震荡，第四轮提涨50-55元落地，部分品种价格下跌；焦炭期货主力合约下跌55元/吨。
• 焦二：焦煤现货价格高位震荡，部分品种价格下跌；焦煤期货主力合约下跌89元/吨。

二、供需分析

• 供应端：焦煤原煤产量回升，焦化企业产量减少；焦炭供应小幅增加，焦企利润由亏转盈。
• 需求端：钢厂高炉产能利用率下降，铁水产量减少；终端需求环比小幅好转，但整体表现疲软。

三、库存动态

• 焦炭库存：独立焦企累库，钢厂及港口去库。
• 焦煤库存：煤矿原煤库存减少，精煤库存增加；独立焦企及钢厂焦煤库存变动显著，港口库存小幅去库。

四、利润与情绪

• 焦企利润：焦化利润由亏转盈，但钢厂利润持续恶化，市场情绪转向担忧。
• 期货走势：期货盘面下跌反映市场对远期需求的悲观预期，近两周快速下跌。

五、未来展望

• 焦炭短期宽幅震荡，焦煤产量约束仍存，需关注钢厂利润变化及蒙古出口政策影响。
• 市场情绪可能受终端需求、库存去化及进口政策等多重因素联动影响。

结论
焦炭第四轮提涨落地后焦化利润改善，但钢厂需求疲软引发供应担忧。焦煤产量回升与库存增加形成矛盾，期货表现反映市场对供需平衡的阶段性悲观预期。短期需密切跟踪钢厂利润、进口政策及终端需求变化。