20181031-长雄证券-新股研究_上海瑞威资产管理股份有限公司_1页_446kb

报告摘要

集團業務與財務總結

核心內容

集團是一家中國投資基金管理人，專注於不動產投資基金管理領域。截至2017年12月31日，集團在管理資產規模方面位列中國第十大不動產投資基金管理人。其基金組合涵蓋多種類型的不動產項目，包括商業不動產、不良資產以及城市化及重新開發項目。集團的使命是通過運用其資產管理技能、風險管理專業知識和執行能力，去除不動產市場現有存貨，並提升不良或其他利用不足資產的價值，從而推動中國經濟的健康增長。

自2010年成立以來，集團已成功管理25個大型投資項目，其中15個已完成並成功退出，顯示其在項目管理和退出策略方面的成熟能力。

主要觀點

業務範圍廣泛：集團的基金組合涵蓋商業不動產、不良資產及城市化項目，具有較強的市場適應能力。
專業能力突出：集團具備強大的資產管理和風險控制能力，這使其在不動產市場波動中仍能保持較高績效。
品牌與聲譽：憑藉多年的成功投資記錄，集團已建立較強的品牌認知度，吸引投資者關注。
業務模式成熟：作為母基金的發展，有助於集團獲得更多優質投資項目，並提升其市場競爭力。

風險因素

投資決策風險：不當的投資決策可能對集團的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
不動產市場波動：集團的經營業績與不動產市場的變化密切相關，市場不穩定可能影響收益。
項目獲取風險：若集團無法成功獲得並啟動足夠數量的投資項目，將對其聲譽、財務狀況及經營業績造成重大影響。

所得款項用途

所得資金將用於以下方面：

60% 用於設立新母基金，以進一步擴展投資規模和優化資產配置。
30% 用於擴大集團在中國的業務覆蓋範圍，包括設立新附屬公司和增強現有分支機構的運營能力。
10% 用於一般營運資金，以支持日常運作和未來發展。

認購資料

發售總股數：3,834.00萬股
配售股數：3,450.60萬股
公開發售股數：383.40萬股
總股本：1.53億股
價格範圍：5.00 ~ 7.00港元
預計集資額：1.92 ~ 2.68億港元
市值預期：7.67 ~ 10.73億港元
每手買賣股數：400股
每手入場費：2,828.22港元
收款銀行：中國銀行
核數及申報會計師：安永會計師事務所
法律顧問：何韋鮑律師行
獨家保薦人：同人融資
聯席牽頭經辦人：同人融資、越秀證券、浦銀國際融資、國信證券(香港)融資
主要股東：董事朱平及關連人士，持股比例為 75%
股息政策：目前尚未制定任何股息政策或分派比率。

財務摘要

項目	2015年	2016年	2017年	截至2018年4月30日
收益	34,869	83,422	130,875	56,467
投資收入	0	12,415	2,762	4,036
除稅前溢利	13,906	58,106	88,946	38,391
年內溢利	10,348	43,109	63,346	27,619
市盈率(倍)	65.7 – 92.0	15.8 – 22.1	10.7 – 15.0	8.2 – 11.5