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康利國際控股有限公司(6890.HK) 新股發行總結

核心內容

康利國際控股有限公司（股票代碼：6890.HK）於2018年11月19日成功在香港交易所上市，是一家位於中國江蘇省的家電板塊中游鍍锌鋼產品製造商。公司主要生產與銷售兩類產品：非彩塗鍍锌產品及冷軌鋼產品，後者用於製造冰箱、洗衣機和烤箱等家電。根據招股文件，公司2017年按收益計算在中國家電板塊鍍鋅鋼產品市場佔有率為3.9%，位列第三。

主要發行資訊

• 公開發售截止日期：2018年11月8日 中午12時正
• 公告申請結果：2018年11月16日
• 上市日期：2018年11月19日
• 全球發售股份數目：150,000,000股
• 公開發售股份佔比：10.0%
• 發售價範圍：1.00港元 至 1.30港元
• 預期集資金額範圍：1.5億港元 至 1.95億港元
• 每手入場費：2,626.20港元

估值與財務表現

根據招股文件，假設全球發售於2018年4月30日完成，發行後預計總股本為6億股，每股經調整無形資產價值為1.10港元（按1港元兌0.8862元人民幣計算）。公司財務表現穩健，2016至2017年財務數據如下：

行業前景

根據弗若斯特沙利文的報告，中國家電市場的鍍鋅鋼產品銷售值從2012年的約237億元人民幣增至2017年的約391億元人民幣，複合年增長率為10.5%。預計到2022年，銷售值將增至659億元人民幣，2018至2022年間複合年增長率為9.7%。顯示該行業具有較好的增長潛力。

風險提示

• 集團與客戶保持長期合作關係，但無義務繼續訂購產品。
• 客戶訂購量取決於其終端產品的市場預測與實際銷售表現，存在波動風險。
• 集團的經營受市場需求及原材料價格等因素影響，可能導致盈利能力變化。

所得款項用途

若發售價為1.15港元（發售價範圍中位數），扣除相關費用後，所得款項淨額預計約為1.353億港元。資金用途如下：

• 擴充產能及提升生產效率：佔集資所得款項的96.1%
• 償還銀行貸款：佔集資所得款項的3.9%

推薦度

• 推薦度：$\bullet \bullet$（五 $\bullet$ 為最高）
• 認購手續費：
  • 正常截止時段（2018年11月7日下午5時正）：網上申請 $0，非網上申請 $50
  • 延長截止時段（2018年11月8日上午10時正）：所有申請手續費一律為$50

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