20240428-东吴证券-新莱应材-300260.SZ-2023年年报_2024年一季报点评_业绩符合预期_半导体板块趋势回暖_3页_465kb

新莱应材 (300260) 公司报告总结：半导体板块趋势回暖，业绩短期承压，盈利能力逐步恢复

公司事件：
发布2023年年报及2024年一季报。

投资要点

• 业绩表现：

  • 2023年营业收入27.11亿元，同比增长34.9%；但归母净利润2.36亿元，同比下降315.8%，符合前期预告。
  • 半导体板块：收入下滑67.9%，毛利率降6.8 pct至30.4%；
  • 医药板块：收入大幅下滑3424%，毛利率下降65 pct至36.7%；
  • 食品板块：收入大增2156%，毛利率回升15 pct至21.8%。
  • 2024年一季度营业收入68.9亿元，同比增长78.4%，净利润同比大幅扭亏为盈。

• 盈利能力：

  • 2023年毛利率降至25.58%，净利率8.69%，较上年明显下滑；
  • 2024年Q1开始回暖：毛利率回升至25.32%，净利率增长到9.92%，表明公司受益于下游回暖。

• 行业趋势及国产替代：

  • 半导体设备复苏：全球市场景气度回暖，我国半导体设备销售额同比大增116%；
  • 新莱应材是国内少有的能够提供一站式解决方案的包装企业，并积极加强在半导体、食品等领域的国产替代，未来发展前景较好。

后续展望与投资建议

• 调整后盈利预测：

  • 2024年归母净利润预测从4.36亿下调至3.7亿；
  • 2025-2026年净利润预测分别为5.20亿、6.60亿元。

• 估值：

  • 当前市值对应PE分别为28、19、15倍；
  • 维持“增持”评级。

风险提示

• 国际贸易摩擦、下游扩产不及预期。

注：全文如无特殊注明，相关数据单位均为人民币；预测为东吴证券研究所基于公开信息发布。投资有风险，入市需谨慎。