20240428-国投证券-新莱应材-300260.SZ-24Q1业绩同比改善_持续看好半导体设备零部件国产替代_5页_799kb

新莱应材公司研究报告总结

业绩概览

新莱应材在2023年面临下行压力，营收同比增349%，但归母净利润下滑31.58%，主要因毛利率下降40.6个百分点。2024年第一季度，公司营收同比增长78.4%，归母净利润同比增长273.6%，业绩有所改善。

行业分析

公司是国内领先的半导体设备零部件供应商，产品广泛应用于泛半导体、真空及超高纯领域。随着半导体产业链国产替代加速，公司有望受益于广阔的市场空间。

投资建议

国投证券维持公司"买入-A"评级，目标价3168元。预计2024-2026年营业收入分别为3389亿元、4338亿元、5206亿元，归母净利润分别为392亿元、593亿元、716亿元。基于PE3300X的估值，上调目标价，并看好公司在半导体特气零部件领域的潜在增长点。

风险提示

主要风险包括技术产业化不确定、行业波动、国际贸易摩擦与成本上升。