20220613-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_稳增长加码整体利好金属价格_16页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

核心内容

2022年6月13日发布的有色金属行业跟踪周报指出，在碳中和背景下，供给受限与全球大宗商品资本开支不足，叠加新能源需求高景气及国内稳增长政策发力，有色金属整体供需向好，行情可期。报告继续推荐有色金属板块，重点看好供需偏紧的大宗商品子行业（钼、锌、电解铝、铜）以及低估值高成长的能源材料子板块（稀土、锂、磁材、锰等）。

主要观点

• 整体趋势：有色金属行业表现优于大盘，上周（6月6日—6月10日）申万有色金属指数上涨3.01%，而沪深300指数仅上涨1.75%。
• 细分行业表现：
  • 铜：价格波动不大，供需双弱现状难以改善，预计下周铜价运行区间为70000~73000元/吨。
  • 铝：电解铝持续去库，铝价有望上行，SHFE铝库存周度下滑，LME铝库存月度下滑。
  • 铅锌：锌价受LME库存回弹影响小幅下行，但现货库存去化持续，后续基建上行有望支撑锌价回升；铅价处于区间上升趋势，但受供应偏紧影响，价格上行受限。
  • 贵金属：黄金和白银价格略有波动，但整体表现稳健。
  • 稀土：主流产品价格稳中有升，镨钕氧化物及中重稀土价格小幅拉涨，市场信心恢复，但下游需求传导缓慢。
  • 锂钴：碳酸锂价格持续上涨，终端需求火热，而钴粉市场因需求低迷价格持续走弱。
  • 小金属&新材料：钼市交投氛围良好，库存去化；镁、锰市场保持稳定，钨市场出现短期回调。

关键信息

市场表现

• 有色金属（申万）指数：上周上涨3.01%，收于5441.93点。
• 有色金属细分子行业：
  • 铜：591.08点，涨跌幅3.23%
  • 铝：783.03点，涨跌幅0.59%
  • 铅锌：550.70点，涨跌幅6.72%
  • 黄金：990.96点，涨跌幅3.93%
  • 小金属&新材料：1450.31点，涨跌幅5.41%
  • 金属新材料：1114.20点，涨跌幅0.47%

个股表现

上周涨幅前五的公司为：盛新锂能、中矿资源、合盛硅业、驰宏锌锗、天齐锂亚。

行业动态

• 铜：5月铜材进口量增加，地产行业景气度下滑对铜需求产生影响。
• 铝：电解铝持续去库，铝板带箔开工小幅回升，铝价有望上行。
• 铅：铅价震荡上行，供应偏紧，进口矿窗口关闭。
• 锌：锌价受LME库存回弹影响小幅下行，但现货库存去化持续。
• 贵金属：黄金价格小幅下滑，白银价格波动较大。
• 稀土：主流产品价格稳中有升，中重稀土同步上行。
• 锂：电池级碳酸锂现货报价上涨4000元/吨，均价上涨。
• 钴：电解钴价格短暂维稳后小幅上行。
• 小金属&新材料：钼市交投氛围良好，库存去化；镁、锰市场保持稳定。

上市公司公告

• 西藏珠峰：控股股东所持7%股份被司法处置拍卖。
• 中金岭南：控股股东拟增持6000万元至1.2亿元公司股份。
• 广晟有色：拟以2.6亿元收购关联方旗下办公楼。
• 中伟股份：拟募资不超66.8亿元用于印尼基地高冰镍冶炼项目。
• 天赐材料：已规划六氟磷酸钠产能，参与宁德时代钠离子电池产业链布局。
• 嘉元科技：拟定增不超47.22亿元用于高性能锂电铜箔项目。
• 振华新材：选择层状氧化物路线开发钠离子电池正极材料，产能可达1.3-1.5万吨。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 美国流动性转向

免责声明

本报告为东吴证券研究所发布，仅供客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者需自行判断，谨慎投资。

投资建议

• 推荐公司：驰宏锌锗、金钼股份、华宏科技。
• 建议关注：索通发展、盛和资源、永兴材料、紫金矿业、铜陵有色、赤峰黄金、神火股份、云铝股份等。

总结

本周有色金属行业整体表现优于大盘，主要受益于国内稳增长政策及新能源需求的持续增长。供需结构在部分子行业中呈现偏紧趋势，尤其是铜、铝、锌等基本金属及稀土、锂等能源材料板块，市场预期良好。报告重点推荐了具有增长潜力和低估值的子行业及公司，同时提醒投资者注意经济增长不及预期及美国流动性变化等风险。