20260710-五矿期货-能源化工日报_29页_3mb
报告摘要
能源化工日报总结（2026年07月10日）
核心内容概览
本日能源化工日报涵盖了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚乙烯、聚丙烯、聚酯（PX、PTA、MEG）等主要能源化工品种的行情资讯与策略观点，整体市场情绪呈现震荡与分化，部分品种受地缘政治影响较大，部分则因供需关系调整而出现策略性建议。
原油
行情资讯
- INE 主力原油期货收涨 18.00 元/桶，涨幅 3.95%，报 473.60 元/桶。
- 高硫燃料油主力合约收涨 117.00 元/吨，涨幅 3.86%，报 3149.00 元/吨。
- 低硫燃料油主力合约收涨 146.00 元/吨，涨幅 3.74%，报 4053.00 元/吨。
策略观点
- 建议继续持有原油偏空头战略配置。
- 高硫燃油裂解价差较低，建议逢低止盈。
- RB 汽油裂解价差已进入空配性价比区间。
甲醇
行情资讯
- 甲醇主力合约上涨 30 元/吨，报 2488 元/吨。
- MTO 利润下降 5 元/吨。
策略观点
- 当前甲醇低库存利多基本计价，叠加地缘缓和与原料端下跌，建议逢高做空。
- MTO 套利方面建议暂时观望。
尿素
行情资讯
- 山东现货价下降 10 元/吨，河南现货价下降 10 元/吨，主力合约下跌 13 元/吨，报 1728 元/吨。
策略观点
- 3 季度开工高位预期较强，但供需双旺，国内矛盾不突出。
- 配额问题对价格影响有限，建议逢高空配。
- 若替代性估值达到极致，复合肥企业可能调整配方，对尿素形成短期需求支撑。
橡胶
行情资讯
- RU 和 NR 震荡，BR 震荡。
- 市场变化较快，需灵活应对。
- 多空双方观点分歧：多头关注东南亚增产有限、中国需求预期；空头关注宏观预期转差、供应增加、需求淡季。
策略观点
- 建议短线交易，设置止损，快进快出。
- 泰国原料处于供应增加与价格下跌期。
- 中期建议翻多，但需关注宏观与供需变化。
PVC
行情资讯
- PVC 主力合约上涨 42 元/吨，涨幅 0.94%，报 4511 元/吨。
策略观点
- 基本面综合利润回落至中性水平。
- 短期产量下降，但存在乙烯制被动减产与季节性检修预期。
- 下游内需恢复至高位，出口退税取消但海外原料短缺或需国内补充。
- 叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，建议短期筑底，跟随原油波动。
聚乙烯（PE） & 聚丙烯（PP）
聚乙烯
- 主力合约上涨 124 元/吨，现货上涨 40 元/吨，基差走弱。
- 上游开工率下降，周度库存累库，下游开工率下降。
- 建议逐渐止盈，关注 LL9-1 价差变化。
聚丙烯
- 主力合约下跌 5 元/吨，现货上涨 150 元/吨，基差走强。
- 成本端 EIA 二季度温和增产，供应过剩缓解。
- 供应端无新增产能，需求端季节性反弹。
- 建议关注地缘冲突影响减弱，长期矛盾转向投产错配。
聚酯（PX、PTA、MEG）
PX
- 主力合约上涨 94 元/吨，涨幅 1.2135%，报 7840 元/吨。
- 石脑油裂差变动 20.11 美元/吨，报 22.87 美元/吨。
- PX 负荷预期下降，下游 PTA 同样预期降负去库。
- 中东地缘冲突影响下，PX 与 PTA 估值有上升空间，但短期波动较大。
PTA
- 主力合约上涨 26 元/吨，涨跌幅 0.4631%，报 5640 元/吨。
- 加工费变动 -21.36 元/吨，报 496.96 元/吨。
- 意外检修较多，PTA 转为大幅去库格局。
- 加工费有较强支撑，价格仍受中东地缘影响。
MEG
- EG 主力合约上涨 27 元/吨，涨幅 0.6579%，报 4131 元/吨。
- 国外装置检修量上升，国内进入检修季。
- 进口预期下降，港口库存大幅去库。
- 估值处于油化工利润低位，短期受伊朗局势影响，存在进口萎缩预期。
图表数据来源
- 图 1: WTI 原油主连（美元/桶）
- 图 2: Brent 原油主连（美元/桶）
- 图 3: 秦皇岛港动力煤价格（元/吨）
- 图 4: 纽卡斯尔港煤价（美元/吨）
- 图 5: 东北亚 LNG（美元/百万英热）
- 图 6: SC 原油 M1-M2 月差（元/桶）
- 图 7: 成品油价格走势（美元/桶）
- 图 8: 欧洲柴油裂解价差（美元/桶）
- 图 9: 美国汽油裂解价差（美元/桶）
- 图 10: 美国商业原油库存（千桶）
- 图 11: 环渤海九港煤炭库存（万吨）
- 图 12: 波罗的海干散货指数（BDI）
- 图 13: 新加坡高硫燃料油现货价格（美元/吨）
- 图 14: 新加坡低硫燃料油现货价格（美元/吨）
- 图 15: 高硫燃料油裂解价差（美元/吨）
- 图 16: 低硫燃料油裂解价差（美元/吨）
- 图 17: 高硫燃料油基差（元/吨）
- 图 18: 低硫燃料油基差（元/吨）
- 图 19: 泰国原料供应及价格变化
- 图 20: 低硫燃料油期货库存（吨）
- 图 21: 高硫燃料油期货库存（吨）
- 图 22: 沥青市场价与主力合约收盘价（元/吨）
- 图 23: 沥青基差（元/吨）
- 图 24: 沥青厂内库存（万吨）
- 图 25: 沥青社会库存（万吨）
- 图 26: 沥青港口库存（万吨）
- 图 27: NR 仓单库存（吨）
- 图 28: RU 期货库存（吨）
- 图 29: 苯乙烯主力合约与现货价（元/吨）
- 图 30: 苯乙烯基差（元/吨）
- 图 31: 纯苯主力合约与现货价（元/吨）
- 图 32: 纯苯基差（元/吨）
- 图 33: 纯苯港口库存（万吨）
- 图 34: 苯乙烯非一体化装置生产毛利（元/吨）
- 图 35: 苯乙烯一体化装置生产毛利（元/吨）
- 图 36: PVC 主力合约与现货价（元/吨）
- 图 37: PVC 基差（元/吨）
- 图 38: PVC 厂内库存（万吨）
- 图 39: PVC 社会库存（万吨）
- 图 40: PVC 乙烯法生产毛利（元/吨）
- 图 41: PVC 电石法生产毛利（元/吨）
- 图 42: PVC 产能利用率（%）
- 图 43: 乌海电石价格（元/吨）
- 图 44: PE 仓单数量（手）
- 图 45: PP 仓单数量（手）
- 图 46: LLDPE 和 PP 现货价（元/吨）
- 图 47: LLDPE 和 PP 主力合约收盘价（元/吨）
- 图 48: LLDPE 基差（元/吨）
- 图 49: PP 基差（元/吨）
- 图 50: LL-PP（元/吨）
- 图 51: LL-PVC（元/吨）
- 图 52: PE 社会库存（万吨）
- 图 53: PP 生产企业+贸易商+港口库存（万吨）
- 图 54: LLDPE 煤制生产毛利（元/吨）
- 图 55: LLDPE 油制生产毛利（元/吨）
- 图 56: PP 油制生产毛利（元/吨）
- 图 57: PP 煤制生产毛利（元/吨）
- 图 58: PP PDH 制生产毛利（元/吨）
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