20241117-招商期货-贵金属周度报告_黄金ETF持续流出_高位分歧增大_33页_2mb

尽管美联储降息预期推迟及通胀数据反弹导致市场对黄金的分歧增大，黄金ETF持续流出，价格高位波动加剧。黄金估值相对白银、原油和铜均显示高估，相关性分析显示与美元和真实利率的负向联系减弱，但与白银和原油的相关性强于以往。10月就业数据虽低于预期，但核心通胀粘性问题仍存，美联储官员观点分化，降息路径谨慎。白银市场受印度进口政策调整和国内消费影响，内外价差变化显著，供需平衡表显示南美产量稳定，但国内库存库存累积。整体行情展望建议黄金暂时观望，白银考虑逢高做空，需警惕通胀回升风险。